文档介绍：十一章
Corporate Finance
公司重组、并购与清算
上一章 回顾
第十章 公司财务分析
基本问题
主要方法
财务分析与评价的新进展
《公司理财》第十一章
公司重组、并购与清算六章
《公司理财》第十一章
目录
第十一章 公司重组、并购与清算
第一节 公司重组
第二节 公司并购
第三节 公司财务困境
公司重组、并购与清算六章
第一节 公司重组
公司重组、并购与清算六章
一、公司重组的本质特征
控制权变动才是企业重组真正的本质所在。
企业重组是出资人的战略安排。
以长期资产或资源为对象。
公司重组、并购与清算六章
二、公司重组的基本分类
按照重组的方式划分
资本扩张、资本收缩、资本重整、表外资本经营
按照重组的内容划分
产权重组、产业重组、组织结构重组、管理重组、债务重组
公司重组、并购与清算六章
三、公司财务重整与清算
公司财务重整：对已经达到破产界限的企业的抢救措施。
公司清算：解散清算和破产清算
公司重组、并购与清算六章
第二节 公司并购
公司重组、并购与清算六章
一、公司并购的基本形式
并购（M&A），就是合并（Merger）和收购（Acquisition）的简称。
合并包括吸收合并和新设合并。
收购的实质是取得控制权，可以股票收购、资产收购，甚至是委托投票权的收购。
公司重组、并购与清算六章
一、公司并购的基本形式
并购的类型
（一）按并购涉及的范围划分
横向并购：指涉及两家从事同类业务活动的竞争企业。目的是确立企业在行业内的竞争优势，扩大企业的规模。其特征是风险较小，并购双方容易相互达成一致。
纵向并购：指出于不同生产经营阶段的企业之间的并购。理论上，节约交易费用、实现技术经济是纵向并购的主要动因，其本质是市场交易的内部化。纵向并购的目的是实现生产组织专业化和产销一体化。其特征是并购双方可以加强生产过程各环节的紧密配合，缩短生产周期，降低生产成本。
混合并购：是指涉及从事不相关类型经营活动的企业间的兼并。分为三种类型，即产品扩张性（也称同心兼并）、地域市场扩张性和纯粹混合兼并。理论上，多元化经营、分散投资是混合并购的主要动因。
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