文档介绍：HeaderTable_User
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看好
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银行行业
互联网改变金融Tabl e_Title
Table_Summary
行业评级Table_BaseInfo 看好中性看淡(维持)
投资要点
国家/地区中国/A 股
席卷一切的互联网为金融带来了什么?(1)极为低廉的交易成本(2)更有
行业银行
效的大数据分析方法(3)人人组织的兴起(4)双边平台作用获得空前提升。报告发布日期 2013 年 08 月 19 日
“互联网精神”被诠释为“开放、平等、协作、分享”,其中“开放”的目
的是尽可能降低交易成本以扩大人人组织的群体规模,“平等”是建立人人行业表现
组织的基本原则,从而最终通过“协作”和“分享”形成同边网络外部性,
银行沪深300
从而建构强大的互联网平台经济。
57%
金融的本质是不会变的。包括(1)提供信用风险解决方案(2)提供专业化
38%
的金融投资服务(3)组织支付体系(4)提供保险保障(5)提供投行等牌
19%
照服务。
互联网要素与旧金融模式的碰撞。互联网依然有两个弱点:(1)“推”或 0%
曰主动营销的能力相对不足。(2)大数据缺乏突破性创新的能力,因此无-19%
法替代专业金融能力。因此,互联网与金融的碰撞下,现金业务将被替代,
12/09 12/10 12/11 12/12 13/01 13/02 13/03 13/04 13/05 13/06
信用风险管理和保险精算将明显受益同时严重依赖于大数据。同时,支付体 12/08
深系将更为立体化,网点功能将大幅转换但完全没有消失之虞。而理财咨询、资料来源:WIND
度保障、资产管理等以“推”为主的业务条线,以及投行、托管等牌照业务将
报不会受到互联网金融的明显影响。
告互联网金融将是共生和竞合的生态。当前金融机构与互联网企业各自的跨界
竞争越来越多。金融机构的优势在于垄断性的线下能力、金融专业能力以及
强大的资本和客户基础。互联网企业的优势在于创新基因、更符合互联网精
神的企业文化、监管套利和平台竞争的先发优势。互联网与金融企业都不可
能扩张至对方的绝对优势领域,而交叠的战场上大企业的直接竞争会日趋激
烈,但小银行与中小互联网企业反而会寻求合作共赢。
中资银行需重新评估互联网金融战略。目前银行的互联网双边平台建设主要
有四种推进模式,其中最具优势的是民生电商的模式。银行在互联网金融推
进中仍存在着巨大的不足,需要有显著的改变才能有效提升在互联网金融竞
争中的胜率。
投资策略与建议:
目前互联网金融的竞争刚刚拉开帷幕,我们虽难以判断中间战场的胜负输赢。
但互联网金融历史性地提供了又一个银行业内的优胜劣汰筛选机制,通常来
说这种机制会对更为市场化的银行有利。
风险提示
我们的想象力可能低估了互联网金融的潜力。证券分析师Tab le_Author 金麟
021-63325888*6084
jinlin1@
【
行重点公司盈利预测及投资评级Tabl e_Stock 执业证书编号:S0860510120026
业
· 股价 2012 2013E 2014E 2015E 目标价评级
Table_Contacter
证招商银行 买入
相关报告Table_Report
券民生银行 买入
互联网金融将是共生和竞合的生态 2013-08-16
研交通银行 买入
究民生电商引发的思考 2013-08-05
浦发银行 买入
报
告资料来源:公司数据,东方证券研究所预测,每股收益使用最新股本全面摊薄计算,
】
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影响的利益冲