文档介绍：2009 年期货从业人员考试期货基础( 高质量计算题真题解析) 1 、某大豆经销商做卖出套期保值,卖出 10 手期货合约建仓,基差为-30 元/ 吨,买入平仓时的基差 50元/ 吨,则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。 A 、盈利 2000 元 B 、亏损 2000 元 C 、盈利 1000 元 D 、亏损 1000 元答案: B 解析:如题,运用“强卖盈利”原则,判断基差变强时,盈利。现实际基差由-30 到-50 ,在坐标轴是箭头向下,为变弱,所以该操作为亏损。再按照绝对值计算,亏损额=10 × 10× 20=2000 。 2、3月 15 日,某投机者在交易所采取蝶式套利策略,卖出 3 手( 1 手等于 10 吨) 6 月份大豆合约, 买入 8手7 月份大豆合约, 卖出 5手8 月份大豆合约。价格分别为 1740 元/吨、 1750 元/ 吨和 1760 元/ 吨。 4月 20 日,三份合约的价格分别为 1730 元/ 吨、 1760 元/ 吨和 1750 元/ 吨。在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()。 A、 160 元 B、 400 元 C、 800 元 D、 1600 元答案: D 解析: 这类题解题思路: 按照卖出( 空头)→价格下跌为盈利, 买入( 多头)→价格上涨为盈利, 判断盈亏,确定符号,然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算: (1 )卖出 3手6 月份大豆合约:( 1740-1730 )×3× 10=300 元(2 )买入 8手7 月份大豆合约:( 1760-1750 )×8× 10=800 元(3 )卖出 5手8 月份大豆合约:( 1760-1750 )×5× 10=500 元因此,该投机者的净收益=(1)+(2)+(3) =1600 元。 3、某投机者以 120 点权利金( 每点 10 美元) 的价格买入一张 12 月份到期, 执行价格为 9200 点的道· 琼斯美式看涨期权,期权标的物是 12 月份到期的道· 琼斯指数期货合约。一个星期后, 该投机者行权,并马上以 9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是()。 A、 120 美元 B、 220 美元 C、 1000 美元 D、 2400 美元答案: C 解析:如题,期权购买支出 120 点,行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-120=100 点, 合 1000 美元。 4、6月 10 日市场利率 8% ,某公司将于 9月 10 日收到 10000000 欧元,遂以 价格购入 10张9 份到期的 3 个月欧元利率期货合约,每张合约为 1000000 欧元,每点为 2500 欧元。到了9月 10日, 市场利率下跌至 % ( 其后保持不变), 公司以 的价格对冲购买的期货, 并将收到的 1 千万欧元投资于 3 个月的定期存款,到 12月 10 日收回本利和。其期间收益为()。 A、 145000 B、 153875 C、 173875 D、 197500 答案: D 解析:如题,期货市场的收益=( - )× 2500 × 10=26250 利息收入=( 10000000 × % ) /4=171250 因此,总收益=26250+171250=197500 。 5 、某投资者在 2 月份以 500 点的权利金买进一张执行价格为 13000 点的 5 月恒指看涨期权, 同时又以 300 点的权利金买入一张执行价格为 13000 点的 5 月恒指看跌期权。当恒指跌破( ) 点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利。 A、 12800 点, 13200 点 B、 12700 点, 13500 点 C、 12200 点, 13800 点 D、 12500 点, 13300 点答案: C 解析:本题两次购买期权支出 500+300=800 点,该投资者持有的都是买权,当对自己不利,可以选择不行权, 因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时, 期权的盈利就是为了弥补这 800 点的支出。对第一份看涨期权,价格上涨,行权盈利: 13000+800=13800 , 对第二份看跌期权,价格下跌,行权盈利: 13000-800=12200 。 6 、在小麦期货市场,甲为买方,建仓价格为 1100 元/ 吨,乙为卖方,建仓价格为 1300 元/吨, 小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60元/ 吨,双方商定为平仓价格为 1240 元/ 吨,商定的交收小麦价格比平仓价低 40元/ 吨,即 1200 元/ 吨。请问期货转现货后节约的费用总和是(), 甲方节约(),乙方节约()。 A、 20 40 60 B、 40 20 60 C、 60 40 20 D、 60 2