文档介绍：天弘深证成份指数基金(LOF)投资价值分析报告
天弘深证成份指数证券投资基金(以下简称天弘深成)是天弘基金管理公司 旗下的第一只指数型基金，该基金的投资目标是通过被动式指数化的长期投资， 实现对深证成份指数的有效跟踪，以充分分享中国经济与证券市场发展的中长期 收益。
下文我们结合当前的宏观经济形势、证券市场环境以及天弘深证成分指数基 金的产品特点和天弘基金公司稳定性等方面对该基金的投资价值进行综合分析， 以供投资者参考。
一、 宏观经济趋势继续向好，企业盈利增长进程延续
受全球金融危机影响，2008年下半年以来国内经济增速下滑明显，但经过 一年多的调整，国内经济已企稳回升步入全面复苏通道。从主要经济数据来看： %,增速比2009年一季度提高5. 7个百分点， 比2009年全年加快3. 2个百分点，经季节调整后比2009年第四季度环比增长 12. 2%； 2010年6月份PMI指数52. 1%,自2009年3月起连续16个月超过50% 的牛熊分界线；6月份出口额在5月猛增的情况下再次创下新高，达1373. 96亿 美元，%,增速有所下滑，%,远超2008 年同期出口水平。
从业绩增长情况来看，根据天相投顾统计数据，截止7月2日，已经披露中 期业绩预报的公司有677家，其中，预增的公司家数为356家，占比53%；预盈 的公司家数为86家，占比13%；预平的公司家数为91家，占比13%；预亏的公 司家数为67家，占比10%；预降的公司家数为52家，占比8%；减亏的公司家数 为25家，占比3%。预增和预盈的公司家数合计占比达到66%,中报业绩整体增 长依然是主流，显示出上市公司的业绩增长进程依然延续。其中值得关注的是， 中报业绩呈现高增长的个股，在调整之后的市场中，其业绩的高增长为其股价提 供了更高的安全边际。
各种数据表明，中国内需正在回暖，世界经济复苏强劲，国内经济已经走向 稳定较快增长的通道。
二、 经济强劲复苏为政策退出缓解压力，市场短期回调为基金投资带来良机
伴随经济复苏，政策退出将是今年各国货币政策的主旋律。较早的澳大利亚、 印度，以及最近的美国，都在通过各种形式逐步收缩前期过度宽松的货币政策。
2009年我国同样执行了十分宽松的货币政策，在经济逐步正常化后，我国也同 样需要将货币政策常态化，以防止经济过热和通货膨胀的发生。2010年5月份, 居民消费价格指数(CPI)%,，两年多 来首次超过3%的政策警戒线;在CPI涨幅继续提高的同时，工业品出厂价格(PPI) 同比上涨7. 1%,。CPI和PPI继续走高，国内通胀 压力加大。
从政府的应对来看，2010年已经连续三次调高存款准备金率，宽松政策的 退出已经启动并将持续，但我们可以看到目前的政策退出路径将是渐进和审慎 的，同时我们也认为国内经济的强劲复苏将有助于缓解政策回归正常化带来的压 力，企业将通过需求复苏、生产能力提升来替代宽松政策下的低成本为盈利带来 的贡献。
2010年以来，受国外债务危机不断演化和国内宏观调控的双重影响，A股市 场经历了较大幅度的调整。截至7月9日，上证指数从年初的3277点下跌至2470 点，下