文档介绍：央行三定方案公布_央行要更透明化
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　　　　猜测、揣度、推断……这不是推理小说，而是央行和市场的关系。　　8月12日，央行对到期的“20xx年第69期央行票据”进行续做，续做量为755亿元，期限为3年，中标利率为%。
　　隔天，央行又进行了7天期110亿元逆回购操作，中标利率为%，较上次7天期的%利率有所回落，但高于前一日二级市场的收盘加权利率%。
　　央票操作是为了回笼流动性，而逆回购操作是向市场投放流动性。
　　“锁长放短”是央行调控的新手法，即在广义货币供应量超百万亿元的情况下，冻结长期流动性，又在短期及时出手进行逆回购，缓解流动性紧张。
　　但这一次短期7天逆回购出现了利率长短期倒挂，这就让很多交易员和市场人士感到费解。而央行则不打算给出任何解释。
　　这样有些矛盾的操作正体现了央行及背后政府的左右为难。之前虽然大量投放本想投向实体经济的货币，实际上却大部分在金融系统内部空转博取高收益，危险杠杆不断加大，实体经济却资金饥渴，企业想获得资金的利率大幅飙升。
　　这种情况下，锁紧流动性才能逼迫金融机构降低高利润的杠杆业务，但锁紧流动性会导致利率飙升，本就脆弱又缺钱的实体经济又难以承受。
　　不只是企业缺钱，中小银行这个月纷纷上浮中长期利率10%到顶，来吸收存款。
　　如果银行都缺钱，那要拿什么放给企业来支持实体经济？
　　最近各地政府也纷纷推出计划提振经济。但计划的实现需要实际投入，无论是地方债，还是政信平台，或是包装后的非政信项目都难掩扩张的冲动。信托被严管之下，券商资管和基金子公司从信托手中接过大把的通道业务，谁都想赚高利息的钱，央行去杠杆的路并没有那么好走。
　　所以央行才做出了这次看似矛盾的操作，长短倒挂的逆回购，主要目的是在更高的利率水平上引导市场形成更平稳的预期，而不是向市场投放流动性，而少量的逆回购同时也表明了央行坚决维护市场流动性稳定的决心。
　　但长短端利息倒挂不可能持续太久，因为高利息会导致实体经济加速下行，资产价格出现崩溃。
　　虽然从央行7月统计数据来看，“影子银行”的确阶段性退烧，但代价是6月以来A股和债市大跌，上万亿元的社会财富蒸发。
　　而一直保持强硬的央行，看到其造成的市场的巨幅波动后，只得最终以实际行动向市场注入流动性来保持稳定。
　　而8月这一次“锁长放短”不仅导致债市大跌，让普通投资者损失惨重，就