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文档介绍:上海医药药方何在:高管缠斗未解今年
又将换帅
2013年03月09日04:39 21世纪经济报道 我有话说(14人参与)
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上海医药药方何在
本报记者陈时俊上海报道

户枢不蠹,流水不腐。去年5月,上海医药(601607.SH;
02607.HK)闹得沸沸扬扬的内控危局、高管缠斗等难题,在 时隔近十个月后似乎仍未见任何质的改变。
近日,记者从接近上实集团的相关人士处独家获悉,新 组建的上海医药董事会中大多 保守派”成员极可能仍将留
任,此前市场对于上药通过内部清理的自省预期或将落空。
随着新上药改制后的首个三年董事会即将期满、上市公 司2012年年报将于本月27日发布等重要时点的逼近,上药 备受诟病的内控法律风险、业绩后劲不足等问题很快将不得 不交由答卷。
更为微妙的是,隶属上海国资系统下的上药及其大股东
上实集团两方的〜把手”也将先后于今年换帅o
“自上而下都存在权力和裙带势力的 ‘改朝换代 ’ , 很多管
理思路的不确定性使得上药这班国企的核心管理层,也不得
不需重新审度 ‘上面的意思 ’。基于此,预计上海医药在 2013
年的业务方面很难会有巨大的调整与突破。 ”该知情人士透
露。
5 23事件

对于成军快三年的新上药而言, 2012 年 5 月 23 日无疑
是 “黑色的一天 ”。
当日,本报《 失控的上药 》一文独家披露了上海医药自
H 股发行以来两大收购案 (新先锋、常州康丽 )均涉嫌存在严
重财务造假的消息,其虚增利润与人为调节报表结构等行为
也已引发监管部门介入。此外,公司内部市场化创新与国企
守旧两方势力 “隔空过招 ”的不断升级等情况也由此一并被曝
光。
作为国内三大医药集团之一的上药,在前董事长吕明方
极为反常的离职风波后不久又爆出如此重磅的风控事件,随
即在沪港两地资本市场上引发了震动。
其中 A 股股价以跌停板报收 10.75 元/股,而其 H 股股
价当日临近午间收盘时更一度放量大跌 35.55%至 7.70 港元 /
股,最终收于 9.11 港元 /股,创出惊人的 24.34%跌幅, H 股
市值一日蒸发 22.4 亿港元。 此后, 上海医药内部管理层也将 此事件定性为“5 •等件”。
根据彼时上海医药一位高管的爆料,新先锋一案中,同
为上药集团所辖子公司、业务重合度很高的上海新先锋华康
药业有限公司与上海新亚药业有限公司或存在利益输送。由
于收购新亚之前,上药已高调放出 “新亚必须达到不低于 1

个亿利润 ” 的豪言。 然而由于本身新亚旗下优质品种有限, 再
加之国家限抗政策对行业产生业绩重压,眼看将难以完成 1
亿利润目标。在此背景下,上药方面最终以现金补足的方式
虚增利润 4000 万元,一举将新亚的利润补足至 1 亿,最终
2011 年 9 月上药正式完成对新亚的收购。
不仅如此,这位高管口中上药对于新亚的腾挪术还包括
“通过三项费用 (管理费用、财务费用、营销费用 )分摊、收取
技术服务费用和销售代理费用等多种手段,新亚向新先锋转
移成本费用、确认营业收入,两项合计净增加新亚药业利润
6000 万元 ” 。
此外, 上海医药 H 股上市后发力原料药的野心之举 ——
并购常州康丽一役,也被疑存在巨大水分。
该高管透露,由于尽职调查没有到位,因而对于康丽所
出售的品种存在重大知识产权问题一事明显准备不足,对外
也未予以及时披露。
就在 2012 年 2 月宣布收购常州康丽制药有限公司 70%
股权之初,上海医药在内部已提出 “百日整合 ”计划,而上述

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