文档介绍：投资组合保险策略及其应用投资组合保险策略及其应用希望求职网小编精心准备的范文可以帮助到您,这是一篇关于投资组合保险策略及其应用的财务管理毕业论文,欢迎您的浏览! 摘要:投资组合保险策略是投资保本策略的一种。本文首先对投资组合保险策略的分类与特点进行了归纳与总结。保本基金在投资组合保险策略的应用中积累了丰富的经验, 因此本文阐述了海外保本基金的发展与应用,买入持有策略型保本基金、 CPPI 策略型保本基金,同时也阐述了在国内的初步应用。关键词:保本;组合保险策略;应用在理论上, 资产组合所面临的风险包括两大类, 一类是非系统性风险, 这类风险可以采用组合管理理论, 通过分散投资加以分散另一类是系统性风险, 这类风险无法依靠组合管理来分散, 而需要通过投资组合保险策略来消除。投资组合保险策略的主要目的, 在于锁定投资组合价格的下跌风险, 同时仍可保有上方获利的机会, 运用投资组合保险策略, 可保障投资组合之价值在一定额度内不受侵蚀, 并消弹投资组合的系统风险与非系统风险, 以规避下方风险, 并参与股市增值利益,但是该保险是以放弃部分向上捕获率( Upside Capture )为代价的。一、投资组合保险策略的分类与特点(一) 投资组合保险策略的分类。投资组合保险策略在操作上大致可以区分为两大类(Perold and Sharpe,1988; Rubinstein, 1985) : 一种是运用 Black and Scholes(1973) 所提出的期权定价公式,所衍生出的以选择权为基础之投资组合保险策略(option-basedpor potfolio insurance, OBPI) ,如欧式保护性卖权(protective put) 策略、复制性卖权(synthetic put) 策略等。另一种则是依据本身的风险偏好及承担能力, 设定一些简单的参数所形成的投资组合保险策略,如买入持有(buy-and-hold) 策略、固定比例投资组合保险(constant proportion portfolio insurance, CPPI) 策略、时间不变性组合保险(time-invariant portfolio protection, TIPP) 策略、停损策略(stop-loss strategy) 等等。其中欧式保护性卖权策略和买入持有策略属于" 静态投资组合保险策略" ,这是因为这两种策略中间都不作资产配置的调整。欧式保护性卖权策略是在期初直接购买欧式卖权, 然后持有直到保险到期日为止,其间并不修改任何保险策略; 买入持有策略也是持有资产至投资期满。其它策略需要不断调整资产的组成,故称之为" 动态投资组合保险策略"。(二) 投资组合保险策略的特点。投资组合保险策略的特点主要体现在以下五个方面: 第一, 组合保险策略是追涨杀跌的策略。根据凹性策略和凸性策略的定义, 我们可以发现组合保险策略都属于凸性策略。这也就是说要达到保值的目标, 在没有采用另外的风险控制手段情况下, 投资者不能采用低位补仓的常规手段。因为如果低位继续加仓, 在极端情况出现时, 组合保险策略会损失惨重。在这样的不确定性下, 投资组合保险策略不仅不能增加仓位的,而且还必须根据策略要求下跌减仓、上涨加仓。这也就是市场评价组合保险策略作用时常用的一个词, " 追涨杀跌"。凹性策略: 在股票