文档介绍：私募基金发展《私募基金发展》私募基金起源于美国。 1976 年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司 KKR , 专门从事并购业务, 这是最早的私募股权投资公司。迄今, 全球已有数千家私募股权投资公司, KKR 公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。编辑本段现状国外私募股权投资基金经过 30 年的发展,成为仅次于银行贷款和 IPO 的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大, 投资领域广泛, 资金来源广泛, 参与机构多样化。目前西方国家私募股权投资占其 GDP 份额已达到 4%至 5% 。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,黑石、 KKR 、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。 2006 年全球私募股权基金从资本市场上募集到了 2150 亿美元, 全球私募股权投资基金的总投资额达到了 738 0 亿美元,比 2005 年增长了一倍。其中,单笔超过 100 亿美元的私募股权交易达到 9 个。编辑本段详解基金的分类知识基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募,按主投资标的又可分为证券投资基金(标的为股票) ,期货投资基金(标的为期货合约)、货币投资基金(标的为外汇) 、黄金投资基金(标的为黄金)、 FOF fund of fund (基金投资基金,标的为 PE与 VC 基金), REITS real estate Investment Trusts (房地产投资基金,标的为房地产), TOT trust of trust (信托投资基金, 标的为信托产品), 对冲基金( 又叫套利基金, 标的为套利空间), 以上这么多基金形态, 很多都是西方国家有, 在中国只有此类概念而并无实体( 私募由于不受政策限制,投资标的灵活,所以私募是有的)。中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金, 例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等, 这些公募基金受证监会严格监管, 投资方向与投资比例有严格限制, 它们大多管理数百亿以上资金。私募在中国是受严格限制的, 因为私募很容易成为“非法集资”, 两者的区别就是:是否面向一般大众集资,资金所有权是否发生转移,如果募集人数超过 50 人,并转移至个人账户,则定为非法集资,非法集资是极严重经济犯罪, 可判死刑, 如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。目前中国的私募按投资标的分主要有:私募证券投资基金, 经阳光化后又叫做阳光私募( 投资于股票, 如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟、星石等资产管理公司), 私募房地产投资基金(目前较少,如星浩投资),私募股权投资基金(即 PE ,投资于非上市公司股权,以 IPO 为目的,如鼎辉,弘毅、 KKR 、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即 VC ,风险大,如联想投资、软银、 IDG ) 公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金, 只能投资股票或债券,不能投资非上市公司股权,不能投资房地产, 不能投资有风险企业,而私募基金可以。编辑本段中国私募基金发展三大路径股权分置改革股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后, 我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的 3~4 倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购( hostile acquisition )的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作, 以避免被收购的被动局面出现。此外, 股票全流通后, 为达到产业扩张的目的, 上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。通常上市公司不论何种形式的收购, 都会给其财务结构带来较大的影响, 并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务, 由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金( M&A Fund )。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金( private equity fund )中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例,该公司自有资金约为 80 亿美元, 而投资带动的资金可达 800 亿美元, 比我国 A 股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系, 对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作, 即整体收购, 不用十分费力地拿到海外资本市场上市, 获取超过 30% 的年收益率。此外,近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地( capitaland ), 其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构, 以全球化的金融眼光来看待机会,巧妙地组合资产,进行跨国金融市场套利。在国际私募股权基金迅速发展的状况下, 我