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《时间价值课件》.ppt

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《时间价值课件》.ppt

文档介绍

文档介绍:贴现现金流估价法
——资金时间价值
第三部分
1
精选课件
主要概念和方法
终值和现值
投资的收益率
年金
财务管理的两个关键点:
货币的时间价值
风险与报酬
本部分:
现值的公式最重要
最基本的—普通年金
—永续增长的年金
2
精选课件
若眼前能取得$10000,则就有一个用这笔钱去投资的机会,并从投资中获得利息.
Why TIME?
决策中为何须考虑时间价值?
无风险!
会增值!
现取得的$10000是确切无疑的。
3
精选课件
今天存入100元,10年后能取出多少钱?
打算在10年后取出500元,那么现在需要存入多少钱?
现在每年往银行存入60元,则8年后能取出多少钱?
现在从银行贷款60万元,则在30年的还款期限内,每年需偿还贷款多少元?
假定当前银行存贷款利率均为10%。
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4
精选课件
估价
终值、现值(贴现)
单利、复利
风险:回报率的确定
一次性收付款项、多次收付款项
计息期:实际利率、名义利率
连续复利
5
精选课件
例:存入银行一笔现金100元,年利率为复利10%,经过3年后一次性取出

终值(将来值)——现在一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称本利和。
现值(本金)——未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。
从财务学的角度出发,任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。
6
精选课件
表1 计算符号与说明
符号
说明
P(PV,V)
F(FV,V)
CFt C
现值:即一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值
终值:即一个或多个现金流量相当于未来时刻的价值
现金流量:第t期期末的现金流量
A(PMT)
r,i ,k
g
n,m,t
年金:连续发生在一定周期内的等额的现金流量
利率或折现率:资本机会成本
现金流量预期增长率
收到或付出现金流量的期数
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精选课件
相关假设 :
(1)现金流量均发生在期末
(或:现金流出在期初,现金流入在期末);
(2)决策时点为t=0,除非特别说明,“现在”即为t=0;
8
精选课件
单利的计算
(1)概念:只按本金计息
(2)公式:
A:利息的计算公式: I=P*i*n
I:利息 P:现值 F:终值
i :每一利息期的利率(折现率)n:计算利息的期数

B:单利终值的计算公式: F=P+P* i*n

C:单利现值的计算公式: P=F/(1+i*n)
9
精选课件
(1)概念:
以本金和累计利息之和作为下期利息的计算基数(利滚利)。

(2)公式:
A:复利终值的计算公式:
FVn=C0×(1 + r)T=PV*FVIFr,t
C0为期初的现金流
r,i为利率
n, T为计息次数
复利的计算
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精选课件