文档介绍：现代企业核心竞争力的瓶颈
一部分管理者这山望着那山高，总看着别人的生意赚钱，再干点别的； 一部分管理者短期行为严重，不注重顾客的真正需求和企业的长远发展，只想眼前能有利润； 一部分管理者贪大求全，搞什么“综合航母〞集团，而不是围绕自己最擅长的主业做文章； 技术落后，人才匮乏，创新意识不强，主产品更新换代慢。
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〔2〕企业收益预测的方法
对企业预期收益的预测一般分为两个阶段，
一是对企业未来3～5年的收益预测；
二是对企业未来3～5年后的各年收益预测。
企业未来3～5年的收益预测。目前较为常用的方法有综合调整法、产品周期法、时间趋势法等。
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①综合调整法
综合调整法是考虑现有资产所决定的未来变化因素的预期影响，对收益进行调整。
例如，某企业转让时，新产品刚进入增长期，按常规在5年内收益会有很大幅度的增长，这时，预期该企业的收益，就要考虑新产品上市的调整因素。
综合调整法的计算公式为：
预期年收益=当前正常年收益+预期有利因素增加收益额-预期不利因素减少收益额
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②产品周期法
产品周期法根据企业主导产品寿命周期的特点来预测企业收益增减变化趋势的方法。
任何产品都存在着市场寿命周期，在产品的不同寿命周期阶段，其销售额和利润都呈现出有规律的变动。
它一般适用于产品具有特色或价高利大时对企业未来收益的预测。
步骤：首先，根据掌握的产品寿命周期统计资料，建立周期模型；
其次，分析企业产品销售的历史情况和当前市场状况，判断企业产品在评估时所处的大致寿命周期阶段；
最后，根据寿命周期模型和产品所处周期阶段，估算销售量和收益的增减变动情况。
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亚瑟·利特尔咨询公司提出了生命周期法： 该方法以两个参数来确定公司中各个经营单位所处的位置： 行业成熟度； 战略竞争地位〔如图8-8所示〕。
生命周期法认为，任何行业根据所表现的特征，可划分成以下四个阶段：盈育阶段、发展阶段、成熟阶段、衰退阶段。
划分行业成熟度考虑的因素：
增长率、增长潜力、产品线范围、竞争者数目、市场占有率分布状况、市场占有率的稳定性、顾客稳定性、进入行业的难易程度、技术等。
每一阶段的行业上述因素上所呈现的特点列于表8-6中，根据这些特征可对所在行业的成熟度做出判断。
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③时间趋势法
时间趋势法是根据过去几年企业收益的变化的总趋势，预测未来一定期限各年度收益的方法。
当被评估企业属于综合实力强，开发能力、管理能力都很强，原材料供给的产品市场均可得到保障，企业在过去5年内一直处于持续增长状况，企业销售和收益增长的前景比较明朗时，可以采用时间趋势法。其步骤和方法是：
第一，收集最近几年企业收益的历史资料并调整为正常收益。
第二，在横轴为时间变量轴的坐标系中画出收益散点图，进行直观的图示分析，选择合适的数学模型。用确定的趋势模型进行预测。
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〔二〕折现率和资本化率及其估测
折现率和资本化率在本质上是相同的，都属于投资报酬率，只是适用的场合不同
报酬率通常由两部分组成:一是正常投资报酬率；二是风险投资报酬率。
，它取决于资金的机会成本，即正常的投资报酬率不能低于该投资的机会成本。
这个机会成本通常以政府发行的国库券利率和银行储蓄利率作为参照依据。
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