文档介绍：第五章金融衍生工具
第一部分基本内容及学习目的与要求
一、基本内容
二、学习目的与要求
掌握金融衍生工具的概念、基本特征和按照基础工具的种类、交易形式及交易方法等不同的分类方法。了解金融衍生工具产生和发展的原因、金融衍生工具最新的发展趋势。
掌握远期、期货与互换交易的定义、基本特征和主要区别;了解现阶段银行间债券市场远期交易、外汇远期交易以及境处人民币NDF的基本情况。掌握金融期货合约的主要类别,了解境外金融期货合约的主流品种和交易规则。掌握金融期货的套期保值功能和价格发现功能。掌握金融期货的集中交易制度、标准化期货合约和对冲机制、保证金制度、无负债结算制度、限仓制度、大户报告制度等主要交易制度。了解金融期货的理论价格及影响价格的主要因素。
掌握金融期权的定义和特征。掌握金融期货与金融期权在基础资产、权利与义务的对称性、履约保证、现金流转、盈亏特点、套期保值的作用与效果等方面的区别。了解金融期权按选择权性质、合约履行时间、期权基础资产性质划分的主要种类。了解金融期权的主要功能。掌握期权的内在时间和价值,了解期权价格的主要影响因素。
掌握可转换债券的定义和特征,掌握可转换债券的主要要素。掌握可转换债券的理伦价值、转换价值,并能熟练运用有关公式计算可转换债券的理论价值和转换价值。了解可转换债券的市场价格及转换升贴水。掌握附权证的可分离公司债券的概念和特点。
掌握存托凭证的定义,了解美国存托凭证种类以及与美国存托凭证的发行和交易相关的机构,了解存托凭证的优点,了解推出中国存托凭证相关建议的含义。
掌握结构化衍生产品的含义,了解中国结构化金融产品的发展趋势。
第二部分知识体系与考点分析
第一节金融衍生工具概述
一、知识体系
二、考点分析
(一)金融衍生工具的概念和特片
1、金融衍生工具的概念。金融衍生工具,又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品,也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数甚至天气温度指数。
(1)衍生工具。根据我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》之规定,衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权,以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
(2)嵌入衍生工具。嵌入衍生工具是嵌入到非衍生工具中,使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。嵌入衍生工具与主合同构成混合工具,如可转换公司债券等。
2、金融衍生工具的基本特征。金融衍生工具具有的四个显著特性是:跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。
(二)金融衍生工具的分类
1、按照产品形态和交易所分类。金融不、衍生工具按照产品形态和交易场所可以分为三类:内置型衍生工具、交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具。
2、按照基础工具种类分类。金融衍生工具从基础工具分类角度,可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
3、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类。金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化衍生工具。
(三)金融衍生工具的产生与发展趋势
1、金融衍生工具的产生和发展:(1)金融衍生工具产生的最基本原因是避险;(2)20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展;(3)金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因;(4)新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了特质基础与手段。
2、金融衍生工具的新发展。按照金额创新工具的功能来划分,我们可以将其大致分为风险管理型创新、增强流动型创新、信用创造型创新和股权创造型创新四种。这种分类也代表了金融创新的四种原动力。
第二节金融远期、期货与互换
一、知识体系
二、考点分析
(一)现货交易、远期交易与期货交易
通常可以根据交易合约的签订与实际交割之间的关系,将市场交易的组织形态划分为三类:现货交易、远期交易、期货交易
(二)金融远期合约与远期合约市场
金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商,按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某中标的金融资产(或金融变量)的合约。
根据基础资产划分,常见的金融远期和约包括四个大类:股权类资产的远期合约、债权类资产的远期合约、远期利率协议、远期汇率协议。
目前,与我过证券市场直接相关的金融远期交易是全国银行间债券时常的债券远期交易。除此之外,我过金融机构和外汇投资者对外汇远期交易也不陌