文档介绍：国债期货机构缓进场
9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所（下称“中金所”） 挂牌交易。这是自2006年中金所成立7年以来的第二个品种，第一个为 2010年推出的沪深300指数。
国债期货上市当日，，成交金额 323. 11万元，三个挂牌合约TF1312, TF1403, TF1406总计成交3. 66万张， 总成交金额345. 67万元。
由于目前机构投资者参与较少，国债期货整体交易情况平稳中略显 “清淡”。中金所统计显示,9月9日至9月11日，国债期货主力合约TF1312 日均成交量2. 6万张，日均成交金额244. 27万元，三个挂牌合约TF1312、 TF1403, TF1406 H均总成交2. 78万张，日均总成交金额261. 07万元，成 交量不及上市首日。
国际经验表明，国债期货市场的参与主体是机构投资者。商业银行作 为国债现货市场的主要参与者，其国债现券持有量和交易量超过其他机 构，是最为重要的机构投资者之一。从目前情况看，商业银行短期内参与 国债期货仍在等待监管层的相关指导意见。
据了解，目前各家公司的国债期货客户仍十分有限。“整体市场还在 观望，预计要过一段时间客户才会慢慢上来。”北京某期货公司金融事业 部负责人称。
南方期货公司一业务负责人表不，已有部分股指期货客户准备分岀一 部分资金尝试国债期货。在机构普遍未进场前，客户都只是抱着试试看的 心态。
事实上，仅依靠现有的投资者群体，并不能驾驭国债期货。按照目前 的市场结构，只有国债最大的现货持有者商业银行，以及持有大量国债现 券的证券公司、基金公司、保险公司等机构投资者的进入，才能激活这个 庞大的市场。
目前看来，商业银行参与国债期货市场还需时日，而证券公司、基金 公司基本无碍。7月12 H,证监会就《公开募集证券投资基金参与国债期 货交易指引》、《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引》向社会公开 征求意见。
国债期货上市前夕，8月23日和9月3日，上述两指引正式发布实施。 证券公司、证券投资基金作为国债期货重要的机构投资者，相关交易要求 的明确为国债期货上市提供市场准备。
据统计，以银行间国债现货市场为例，证券公司是最活跃的交易者之 一，持债规模25亿元，月均买卖总额达1400亿元，占比10%,年度换手 率高达600多倍。故证券公司、基金公司、私募基金成为最先进入市场的 机构投资者。
但券商、基金的相关准备由此相继展开，真正进入市场还需时日。
银河证券研究中心副主任丁圣元对《证券市场周刊》表示，一方面， 由于证券公司此前主要是股票市场交易为主，其对国债期货的熟悉程度远 不如股指期货；另一方面，进行国债期货交易，需要券商做好系统准备、 风控准备和人才准备等。上述两方面行业准备情况不