文档介绍：如何运用收益表与股东权益表(doc 45页)
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运用收益表和股东权益表
学习目标
学习完本章后，应该能够做到：
分析复杂的收益表
进行公司所得税的会计处理
分析股东权益表
了解经理人员和审计人员对财务报表的责任
投资者感兴趣的是公司将来预期可以赚得的收益水平。因此，我们的建议应该建立在对公司持续经营收益的分析之上，而不是其净收益。
——Murray Weintraub，经济分析师，Sledd & Co. Investment Bankers
May 百货公司
合并收益表〔局部；已调整〕
年度止于
〔单位：百万，每股数额除外〕
1999年
1月30日
1998年
1月31日
1997年
2月1日
1
零售净额
$13072
$12291
$11492
2
收入
$13413
$12685
$12000
3
销售本钱
9224
8732
8226
4
销售、一般和管理费用
2516
2375
2265
5
利息费用，净额
278
299
277
6
销售本钱和费用总额
12021
11406
10768
7
所得税前持续经营收益
1395
1279
1232
8
预提所得税
546
500
483
9
持续经营净收益
849
779
749
10
非持续经营净收益
—
—
11
11
非常损失前净收益
849
779
760
12
提前清偿债务的非常损失，税后净额
—
(4)
(5)
13
净收益
$ 849
$ 775
$ 755
根本每股盈利：
14
持续经营
$
$
$
15
非持续经营
—
—
16
非常损失前净收益
17
非常损失
—
()
()
18
根本每股盈利
$
$
$
May百货公司是美国最大的百货公司之一，经营393家商店〔包括Lord & Taylor，Hecht
’s，Robinsons-May，Filene’s和Kaufman’s〕。公司的年销售总额达131亿美元。May在止于1999年1月30日的年度的经营成果在收益表〔第1行〕中进行了报告。
Murray Weintraub，Sledd & Co. Investment Bankers的首席财务分析师，正在评价May的净收益。他和他的同事要判断May的收益是否高到足以支持其每股$。他的判断将决定Sledd & Co. Investment Bankers为其投资客户提出“买入〞、“持有〞，还是“售出〞的建议。
像Murray Weintraub这样的投资分析师利用财务报表和其它数据来预计公司〔包括May公司〕未来的净收益和现金流量。投资者应该用哪个收益数字评价公司的经营成果呢？这取决于你要做何种决策。
如果你想从所有活动的角度评价公司的表现，你应该看净收益〔第13行〕。
如果你想预计公司未来期望赚得的收益水平，你应该只考虑公司年复一年的重复经营活动。
Murray Weintraub和他的同事可能对持续经营收益〔第9行〕更感兴趣，而不是净收益。大多数老练的投资者和贷款人集中分析持续经营收益，因为持续经营收益是将来可期望产生的收益。
在本章中，我们将讨论公司收益表和股东权益表的细节内容。我们还要涉及一些有助于提高分析财务报表的能力的问题。
收益的质量
公司的净收益〔净利润〕比财务报表中的任何其他工程更受大家的关注。对股东来说，公司的利润越多，收到股利的可能性越大。对债权人来说，利润越多，偿债能力越好。
假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时，你了解到两家公司去年底净收益相同，而且每家公司过去5年净收益的年增长率都是15%。
但两家公司获取收益的途径不一样：
公司A的收益主要来自其主业〔制造业〕的成功经营。
公司B的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部获得的利润。
你会投资哪家公司呢？
公司A有将来获得更好收益的前景。该公司的利润来自持续经