第章项目投资决策.pptx

文档介绍：第6章 项目投资决策
了解项目投资的概念、特点与分类
掌握项目现金流量的预测估算方法，以及净现值、内部收益率、获利指数、投资回收期的计算和评价方法
熟悉特殊情况下的项目投资决策方法
理解不确定条件下的项目风险调整的基本方法
学习目标
项目投资决策概述
现金流的估算
资本投资决策评价方法及其运用
特殊情况下的项目投资决策
不确定性投资决策
基本内容
2022年1月，中国第二大电信运营商中国联合通信股份有限公司（简称中国联通，股票代码：600050）宣布计划在2022年不少于600亿元投资于3G网络建设，分两期进行，首期希望上半年在55个城市推出第三代流动通讯(3G)服务，第二期在年底扩展至280个城市提供服务。
案例导入
中国联通同时预计，联通3G业务明年有望盈利。中国联通还将在2022年、2022年对WCDMA投资900亿和850亿，到2022年中国联通2G和3G的网络覆盖率将达到96%。庞大的3G网络投资确实给公司带来了一定的压力，联通3G网络的建网成本将在5－10年内收回。
上则新闻代表了现实中的公司每天在做的新产品或设备的投资，如果一项投资将在未来10年、20年甚至更长的岁月里带来收益，公司怎样才能估算这笔投资的价值呢？
项目投资的概念
投资，从广义上理解，指为在未来获取更多的货币而牺牲当前的货币。
投资可分为金融投资和实物投资。
项目投资决策概述
实物投资：为购置生产设备、新建工厂等
金融投资：购买国库券、公司债券、公司股票等金融资产
本章的项目投资属于实物投资
项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为，也称为资本投资。
主要特点：
投资金额大
回收时间长
风险大
项目投资决策的程序
（1）确定可用投资资金
（2）提出各种投资项目
（3）估计项目的现金流量
（4）计算投资项目的投资决策指标。主要包括净现值、内含报酬率、回收期和会计收益率等指标。
（5）将项目的投资决策指标与可接受的标准进行比较，决定是否进行投资。
（6）对已接受的项目进行再评估。
项目投资的分类
1．按投资目的分
增加收入的投资决策
降低成本的投资决策
2．按投资方案之间的关系分
独立方案：
互斥方案：多选一
互补投资决策：同时进行
现金流量的概念
现金流量：是投资项目在整个寿命期内各项现金流入量与现金流出量的统称。
不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。
例：一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是其账面价值。
现金流量的估算