文档介绍：创业投资第3章创业融资
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第三章创业融资
33>.1 创业资本的特点
创业融资渠道
“创业天使”和风险投资机构
公开上市
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20世纪初美国船王洛维格靠着巧妙的抵押贷款运作,从一条破旧油轮起家,发展为世界船队。已过而立之年的洛维格把一条“包装”过的老式油轮包租给了一家有信用的石油公司,然后,靠这条旧船,他从纽约大通银行那里贷到了第一笔资金。
然后他用这笔资金又买了一条老货船,并改装成油轮租了出去。接下来用同样的办法,拿第二条油船作抵押,又贷了一笔款,再买一条货船改装成油轮,再租出去……如此反复地循环,洛维格靠租金还清了每一笔贷款,直到真正拥有自己的油轮。就这样,最后船王洛维格拥有了当时世界上最庞大的船队。
(如此融资要注意什么?)
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《企业家》(Entrepreneur)杂志2001年100家最热门公司中有70%是靠个人存款或私人基金实现创业的,只有6%使用了外部融资手段。
半年、一年、两年、五年内的资金需求都应该尽早决定。同时,不论资金来自私人还是投资公司、个人存款还是贷款,一定要确保来源稳定可靠。
凡事总是会有另一面。过度借债可以毁掉你的企业,所以要按照计划书行事,不要超出预算计划支出。
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创业资本的特点
(1)创业资本常常是没有担保的投资
创业资本所投资的对象一般是刚刚起步或还没有起步的高新技术企业或高新技术产品,没有固定资产或资金作为贷款的抵押和担保,因此,创业资本是没有担保的投资,冒着比一般性投资更高的风险。
(2)创业资本通常是难以从传统渠道获得的
由于没有贷款抵押和担保,因此创业资本无法从传统的融资渠道获得,诸如股票市场、债券市场和银行等。
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(3)创业资本是高风险与高收益并举的投资
创业投资要经过种子期、创建期、成长期、和成熟期4个阶段才能完成一项高新技术产品的产业化和市场化过程,每个环节都有失败的风险。创业企业一旦成功,其投资利润率远远高于传统的产业和产品。通常创业资本投资人退出投资时至少能够获得原是投资额5
—7倍的利润和资本升值。创业投资既是双赢,也是双方承担风险。
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(4)创业资本是流动性很小的中长期股权投资
创业资本是一种中长期投资,过程少则3—5年,多则需要7—10年,是一种中长期投资,由于其流动性很小,常常被称为“呆滞资金”。投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业股权的15%—20%。
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(5)创业资本是一种资金与管理相结合的投资
在创业资本运营的机制中,投资者与被投资者的关系是患难与共、风雨同舟的关系。
创业资本家将创业资本投入某个创新企业后,并非象其他投资者那样不参与该公司的经营活动,而是积极参与创新企业的管理,提供咨询,参与重大问题决策。
创业资本家之所以参与创业企业董事会,对创业企业的发展实行实地管理和经营,最重要的原因是为了降低投资风险,提高投资成功率。
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(6)创业资本是一种金融与技术相结合的投资
形成创业资本投资机制的两大主要因素,一是资金,而是高新技术,两者缺一不可。
从导向看,现今人们提及的创业资本,几乎就是为了支持高新技术产业而产生的。
因此,很多人认为,创业资本是一种金融与科技相结合的融资、投资机制。当然,创业资本并非一定要投向高新技术项目。
因为,创业资本追求的不是技术上的卓越,而是投资的高回报。因此那些虽然称不上高新技术,但却具有非常好的市场前景,能够带来丰厚的利益回报的项目,也极受创业资本投资人的青睐。
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(7)创业资本是一种主要面向高新技术中小企业的投资
创业资本可以理解为对传统投资企业的补充,它是金融投资机制发展到较成熟阶段后的一种更为高级的投资机制,它所投资的对象是一般投资机构所害怕投资的,所不愿投资的领域。
从投资对象讲是中小企业,他们的资金力量薄弱,无力作出担保取得银行贷款,但又迫切需要资金;
从投资项目上讲是高新技术项目,是新技术,使人类想要探索的未来技术,是一国生产力发展、经济结构升级换代的关键,对经济发展有着重要意义。各国都已充分肯定了高新技术中小企业对国民经济的贡献,创业资本投资的对象主要是他们。
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(8)创业资本是一种积极的投资,而不是一种消极的赌博
创业资本是通过创业企业的成长达到资本增值的。它通过投资的整体效益来衡量投资的效益。从这种意义上来说,创业资本是一种积极的活动,而不是一种消极的赌博。
总之创业资本主要是投资于高技术产业的一种资本形式,具有投资周期长、高风险、高回报的特点。
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创业融资渠道
一、融资方式讨论
1、债务融资与权益融资
当利率低迷时创业者可以尽量运用债务融资,令创业者持有较多的股份。短期债务融资充当流动资本,长期债务融资用于固定资产获得。
2、