文档介绍：第一章金融概论
第一节金融概论
二、金融的构成
1、金融主体:谁参与了金融活动;2、金融对象:货币和资金;3、金融方式:有偿的信用方式;
4、金融工具:票据和各种有价证券;5、金融市场:有形和无形两类;
三、金融的特点
1、可回收性:授信人(债权人)原则上要按等值收回本金;2、期限性;3、收益性:利息或股息;
4、风险性:如债务人(受信人)的违约风险;购买力风险;市场风险。
违约风险如政府债券的偿还,其来源是税收,因而本息偿还能力高,违约风险低。尤其是中央政府发行的债券,违约风险就更低。而公司债券的偿还能和与经济状况大环境和公司经营的小环境都有密切关系,因而不确定性高,违约风险大。违约风险低的债券,其利率也低;违约风险高,其债券的利率也就。债券利率与无风险证券利率之差称为风险溢价。而无风险证券是指信用风险相对较小的证券,如国库券、政府债券、大银行存单等。有违约风险的公司债券的风险溢价必须为正,违约风险越大,风险溢价越高。
流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。假定A公司债券与B公司债券在初始时节利率是相等的,A公司因经营亏损致使其公司债券不易变卖,流动性下降,债券需求下降,从而导致该债券的利率上升;而B公司债券的流动性溢价。流动性风险往往与违约风险相伴而生,因此风险溢价是两个风险共同带来的。
第二节货币
六、现代信用货币的计量:货币量的层次划分
3、划分存在四种观点:
(1)Mo=现钞;
(2)狭义的货币供应量:M1=Mo(流通中现金)+商业银行体系的支票存款;
这种观念认为,货币的主要职能是交换媒介和支付手段,主张把货币的外延(范围)只限于流通中的现金和活期存款。其理论基础是,只有流通中现金和支票才是普遍为人们所接受的交换媒介或支付手段,即交易成本最低的交换媒介;
由于银行的活期存款随时可以成为支付手段,因此同现钞一样具有很强的流动性。M1作为现实的购买暂行,对社会经济生活影响巨大,因此,许多国家把控制货币供应量的主要措施放在一层次,使之成为国家宏观调控的主要对象。
(3)广义的货币供应量:M2=M1+商业银行的定期存款(准货币);
准货币指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具(如银行承况汇票、国库券)。准货币虽然不是真正的货币,但它们经过一定手续后,能够转化为现实的货币,从而加大货币的供应量。M2的出现,使货币范围更加扩大,对金融制度货币流通也产生了较大影响。特别是近些年来,随着金融创新的不断深化,一些金融发达国家出现了把货币供应量调控的重点从M1向M2转移的趋势。
(4)第四种观点认为,在金融市场高度发达的情况下,各种短期的流动资产,如国库券、人寿保险公司保单等,它们在金融市场上赔现和变现的机会很多,都具有相当程度的流动性,与M1只在程度上,并无本质上的差别。因此
M4=M3+其它短期流动资产(如国库券、银行承兑汇票、商业票据等)
各国具体的货币层次划分是不断变化的。
4、流动性——层次划分的基本原则
流动性指迅速获得现实购买力的能力,即获得资金的能力,包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力,衡量资产流动性的标准有两个:一是资产变现的成本,某项资产变现的成本越低,则该资产的流动性就越强;二是资产变现的速度,某项资产变现的速度越快、越容易变现,则该项资产的流动性就越强。而负债的流动性主要是通过负债的途径,以适当的价格取得可用资金的能力。通过负债的途径,主要是以增资的方式取得资金,或者以吸收存款或借款方式筹得资金。商业银行主要通过主动性负债和潜力养成法来提高负债的流动性。
流动性程度不同的货币在流通中周转的次数不同,形成的购买力不同,从而对商品流通和其它经济活动的影响程度也就不同;
将下列资产按照流动性从高到低排列:
a. 支票账户存款;b. 房屋;c. 通货;d. 洗衣机;e. 储蓄存款;f. 普通股
答:按照流动性从强到弱的顺序是:(a),(c),(e),(f),(b),(d)。
三、信用工具
2、类型
信用工具
短期信用具
(货币市场)
·票据
·信用证
·银行卡
·大额存单
汇票:商业汇票和银行汇票
本票:商业本票和银行本票
支票:现金支票、转账、余额支票
贷记卡:先消费后还款:信用卡
借记卡:先存款后消费:没有信用消费和透支功能。
长期信用具
(资本市场)
·股票
·债券
·基金
政府债券
公司债券
金融债券
产业投资基金
证券投资基金
3、信用工具的特征(基本要求)
(1)偿还性。在多信用工具要求还本付息。(股票和永久债券只付息不还本)
(2)收益性。通过收益率来反映。收益率=年净收益/本金
(3)流动性。指信用工具在一定的条件下随时变现的能