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读《漫步华尔街》有感
中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1006-7833（2011）11-000-01
摘要作者认同《漫步华尔街》主要观点：市场是有效的、持续获取超越市场平均水平的收益是很难的，所以将投资“指数化”是一种现实而有效的策略。作者通过大量历史数据回测发现，使用技术分析能在指数化投资的基础上改善业绩。
关键词漫步华尔街感想金融投资技术分析有效市场
一、总结与收获
《漫步华尔街》是一本信息量非常大的书，我读了此书收获颇丰，书中很多观点引起了我的共鸣。作者的最主要观点：市场是有效的、持续获取超越市场平均水平的收益是很难的，所以将投资“指数化”是一种现实而有效的策略。为支持该观点，作者引用大量论据。
第一，大量的历史故事，从郁金香球茎热到互联网泡沫，罗列了资本市场上的一系列疯狂投机事件；
第二，大量的理论方法，从传统的“磐石理论”和“空中楼阁理论”到现代投资组合理论，都给你追根溯源、一一道来；
第三，大量的统计数据，从共同基金与标准普尔500指数的对比到不同投资工具的年收益率比较，坚持让数据说话、用事实证明。
通过上述论据作者进一步把论点引申为以下三个小部分：

首先，尽管市场偶尔会陷入疯狂，有时会表现的不理性，还经常发生较大的波动，但仍然认为市场是有效的。
其次，资产的价格是由内在价值和参与者的心理因素共同决定的，但技术分析没道理，基本面分析难实施，况且大量的事实已经表明，不论什么理论都还不能为投资者提供一种系统而具体的指导来持续取得超越市场平均水平的收益。
最后，建议投资者根据个人的收入状况、风险偏好等因素做好规划，在股票、债券、保险、储蓄、房产等不同投资工具之间进行合理的资产分配；而在股票投资中，仍然重点推荐“指数化”策略。
二、反思与不妥
技术分析和基本面分析相互揭短已经很常见了，在股票市场中，除非你是一位赌徒，一般来说，你要侧重于两者之一。将两者同时有理有据地进行了否定，可能只有本书的作者了。因此，很多业内人士批评作者是一位学者，对技术分析和基本面分析的否定，缺乏实践上的基础。
不管是技术分析、基本面分析，还是随机漫步学派，都有极为成功的例子，也都有失败的例子。彻底否定技术分析的人士，不应忽略杰西・利物莫的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略彼得・林奇的存在。
对于某种分析方法的认识，常见的错误就是对其预测准确度过分的预期，甚至是100%的预期。本书作者对技术分析和基本面分析的批判也是基于这个错误，他认为一种分析方法如果不能做到100%的准确，就没有使用的意义。100%获利的方法，是投机市场的永动机，一个不会实现的愿望。

作者在论述的时候感觉有几处不妥，如果在下一版中能有些调整，会使论证的过程更加令人信服。
。掷硬币掷出个完美的头肩顶图形，用来说明头肩顶模型的无效。这个例子能说明的是头肩顶图形能够在随机形态中出现，事实上任何模型都能在随机模式中出现，但无法进一步说明