文档介绍：创投公司专题: PE私募基金运作模式报告
基金类公司审批 设立 备案 葛先生
北京市工商局制定单位
目录
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PE基金概述
PE基金对投资者的吸引力
PE基金结构
投资
融资
退出
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PE基金有如下特点：
投资交易一般通过协商完成
投资标的通常是上市前或上市后股票
被投资企业潜能需要进一步发挥
投资者往往通过提供增值服务获取超额利润
PE基金特点
PE基金概述
PE通常投资在 企业扩张期及以后阶段PE基金特点
PE基金特点基金类公司审批 设立 备案 葛先生
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PE基金是一种***投资
PE基金概述
***投资包括PE基金、对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等
房地产
汇率
利率
自然资源
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数百年来，富人通过资助私人冒险活动获取高收益
这些投资活动逐渐归于理性
资本拥有者缺乏鉴别、分析、管理、退出方法和途径
同样，企业家缺少获取资本和职业投资技能的途径
因此，企业家和投资人依赖非正式的网络关系，这种关系透明、专业，因此具有可持续性与可信赖性
洛克菲勒家族成员聘请基金经理投资高成长性企业
历史背景
PE基金概述
一些家族企业不断依靠专业化、系统化的投资活动提升企业价值，增加资本收益
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各国政府全力支持PE发展
1978年，%降为28%——税的优惠
1979年，美国允许养老基金投资VC——资金渠道扩大
欧洲对养老基金和保险资金投资PE及相关税收做出重大调整——鼓励PE行业发展
1980年代以后，大量资金从固定收益投资转向PE
政府角色
PE基金概述
养老基金的加入及税率的调整极大的促进了PE行业发展
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哈佛商学院研究表明：
过去10年VC对行业创新贡献率超过15%
PE对美国经济影响巨大
1972-80年间，78家VC支持的企业上市
截至2000年，42%的NASDAQ上市企业接受VC投资
1970-2000年间，VC募集2733亿美元
%%的GDP
政府角色
PE基金概述
1%的经济活动，贡献15%的产业创新、42%的IPO，6%的就业机会和13%的GDP
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资金来源
PE基金概述
在欧洲，银行/养老基金/保险是PE重要资金来源
在美国，养老基金/个人/捐赠基金是PE重要资金来源
在其他地区，PE基金主要来地本地投资者
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资金来源
PE基金概述
美国PE基金占据了该行业绝大多数的投资
在美国之外的国家地区，则收到很少的投资
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参与各方
PE基金概述
公司养老金
政府养老金
捐赠基金
基金会
银行控股集团
富有家族和个人
保险公司
投资银行
非金融类公司
其他投资者
出资人
有限合伙制企业
独立的合伙制企业
金融机构附属公司
管理人
投资标的
其他类型管理人
上市企业，如Blackstone
现金投资
有限合伙人权益
现金投资
管理人
公司股权
现金、监控和咨询
私人权益或股票
新创立、有前景企业
前期
后期
中等规模公司
扩张阶段
资本性支出
收购
改变资本结构
财务重组
财务困境
股东结构调整
股东退休
资产剥离
上市公司
MBO或LBO
财务困境
特殊情况
私人权益或股票
现金
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