中级会计财务管理第六章投资管理.doc

文档介绍：投资管理
【思维导图】
第一节　投资管理的主要内容
　　企业投资，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。
　　
　　一、企业投资的意义
　　（一）投资是企业生存与发展的基本前提
　　（二）投资是获取利润的基本前提
　　（三）投资是企业风险控制的重要手段
　　二、企业投资管理的特点
　　（一）属于企业的战略性决策
　　（二）属于企业的非程序化管理
　　（三）投资价值的波动性大
　　三、企业投资的分类
按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系
直接投资
是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。
间接投资
是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
按投资对象的存在形态和性质
项目投资
购买具有实质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。
【提示】项目投资属于直接投资。
证券投资
购买具有权益性的证券资产，获取投资收益。
【提示】证券投资属于间接投资。
按投资活动对企业未来生产经营前景的影响
发展性投资
是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资。
维持性投资
是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资。
按投资活动资金投出的方向
对内投资
是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。
对外投资
是指向本企业范围以外的其它单位的资金投放。
【提示】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
按投资项目之间的相互关联关系
独立投资
独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。
互斥投资
互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。
四、投资管理的原则
可行性分析原则
主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
同时，一般也包含资金筹集的可行性。
结构平衡原则
合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系等等。
只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。
动态监控原则
是指对投资项目实施过程中的进程控制。
第二节　投资项目财务评价指标
一、项目现金流量
基本概念
由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（简称NCF）。
【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量（NCF）。
理念
所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。
分类
投资期现金流量、营业期现金流量、终结期现金流量
　　（一）投资期
特点
主要是现金流出量。
内容
①在长期资产上的投资②垫支的营运资金
注意
一般情况下，初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入（如购买设备），如果原始投资不是一次性投入（如工程建造），则应把投资归属于不同投入年份之中。
　　（二）营业期
　　【补充几个概念】
税后付现成本
税后付现成本＝付现成本×（1－税率）
税后收入
税后收入＝收入金额×（1－税率）
非付现成本抵税
非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：
税负减少额＝非付现成本×税率
特点
该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本
估算方法
直接法：（NCF）＝营业收入－付现成本－所得税
间接法：营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本
分算法：营业现金净流量＝收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋非付现成本
×所得税率
特殊问题
①对于在营业期内的某一年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本；如果跨年摊销处理，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。
②对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。
　　（三）终结期
特点
主要是现金流入量
内容
①固定资产变价净收入：固定资产出售