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中级会计财务管理第六章投资管理.doc

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中级会计财务管理第六章投资管理.doc

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文档介绍

文档介绍:投资管理
【思维导图】
第一节 投资管理的主要内容
  企业投资,是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如,购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为,均属于投资行为。
  
  一、企业投资的意义
  (一)投资是企业生存与发展的基本前提
  (二)投资是获取利润的基本前提
  (三)投资是企业风险控制的重要手段
  二、企业投资管理的特点
  (一)属于企业的战略性决策
  (二)属于企业的非程序化管理
  (三)投资价值的波动性大
  三、企业投资的分类
按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系
直接投资
是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产,直接谋取经营利润的企业投资。
间接投资
是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
按投资对象的存在形态和性质
项目投资
购买具有实质内涵的经营资产,形成具体的生产经营能力,开展实质性的生产经营活动,谋取经营利润。
【提示】项目投资属于直接投资。
证券投资
购买具有权益性的证券资产,获取投资收益。
【提示】证券投资属于间接投资。
按投资活动对企业未来生产经营前景的影响
发展性投资
是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资。
维持性投资
是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行,不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资。
按投资活动资金投出的方向
对内投资
是指在本企业范围内部的资金投放,用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。
对外投资
是指向本企业范围以外的其它单位的资金投放。
【提示】对内投资都是直接投资,对外投资主要是间接投资,也可能是直接投资,特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
按投资项目之间的相互关联关系
独立投资
独立投资是相容性投资,各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。
互斥投资
互斥投资是非相容性投资,各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。
四、投资管理的原则
可行性分析原则
主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
同时,一般也包含资金筹集的可行性。
结构平衡原则
合理分布资金,包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系等等。
只有遵循结构平衡的原则,投资项目实施后才能正常顺利地运行,才能避免资源的闲置和浪费。
动态监控原则
是指对投资项目实施过程中的进程控制。
第二节 投资项目财务评价指标
一、项目现金流量
基本概念
由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支,叫做现金流量。其中,现金收入称为现金流入量,现金支出称为现金流出量,现金流入量与现金流出量相抵后的余额,称为现金净流量(简称NCF)。
【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。
理念
所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产,也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。
分类
投资期现金流量、营业期现金流量、终结期现金流量
  (一)投资期
特点
主要是现金流出量。
内容
①在长期资产上的投资②垫支的营运资金
注意
一般情况下,初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入(如购买设备),如果原始投资不是一次性投入(如工程建造),则应把投资归属于不同投入年份之中。
  (二)营业期
  【补充几个概念】
税后付现成本
税后付现成本=付现成本×(1-税率)
税后收入
税后收入=收入金额×(1-税率)
非付现成本抵税
非付现成本可以起到减少税负的作用,其公式为:
税负减少额=非付现成本×税率
特点
该阶段既有现金流入量,也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年营业收入,现金流出量主要是营运各年的付现营运成本
估算方法
直接法:(NCF)=营业收入-付现成本-所得税
间接法:营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本
分算法:营业现金净流量=收入×(1-所得税率)-付现成本×(1-所得税率)+非付现成本
×所得税率
特殊问题
①对于在营业期内的某一年发生的大修理支出来说,如果会计处理在本年内一次性作为收益性支出,则直接作为该年付现成本;如果跨年摊销处理,则本年作为投资性的现金流出量,摊销年份以非付现成本形式处理。
②对于在营业的某一年发生的改良支出来说,是一种投资,应作为该年的现金流出量,以后年份通过折旧收回。
  (三)终结期
特点
主要是现金流入量
内容
①固定资产变价净收入:固定资产出售

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