我国主要城市房价泡沫测度.pdf

文档介绍：学校编码 分 类 号 密 级
学 号
第 此材 货六 考
硕 士 学 位 论 文
我 国主要 城 市房价泡沫测度
— 兼论 影响全 国房市泡沫 的因素分析
—
、 , 子 舟 补
目 万 长卜
指导 教师姓 名
一级 学科名称 应用经济学
二级 学科名称
论文 答辩 时间 年 月
任石
摘 七
年房改政策实施 以来 , 房地产业一直 是我 国经济 发展 的支柱产业 。伴
随着房价 的不断飘升 , 房地产泡沫 的问题也随之显现 。从 日本房地产泡沫的破
灭到美 国次贷危机 的爆发 , 均给世界经济造成 了无法弥补 的创伤 。 因此 , 从世
界各 国的经验 中吸取教训 , 尽量防止我 国房地产业产 生泡沫 、 或者有 效防止泡
沫破灭 以及 由此 造成对经济无法弥补 的负面影 响, 是十分有效的途径 。这将有
助于我国房地产市场健康 、 稳定的发展 。 年至今, 政府也多次实施相关货
币政策和财政政策对房地产市场进行调控 , 这表 明了政府调控房地产市场的决
心和 力度 。 因此研究房价泡沫具有毋庸置疑 的理论意义和实际意义 。
本文对北京 、 上海 、 重庆 、 天津 、 深圳和全 国的数据使用房价租金模型通
过 滤波估计 出动态变化 的泡沫路径 , 并利用 向量 自回归模型对全 国的
泡沫影响 因素进行 了分析 , 最后还给 出了脉冲 响应和方差分解结果 。 目前 国内
学者对于房市泡沫 的此种测度几乎没有 。本文主要结论如下
全 国及各市 的房价 自 年 以来 , 均有一个上涨 。可 以看 出虽然各个
城市 的泡沫度变化特征各有不 同, 但他们各 自的走势均与房价走势一致 , 经过
时差相关系数 的计算 , 发现 除上海外 , 其余五个模 型中泡沫度均与房价为一致
指标 , 峰谷几乎均可 以对应 。 年 以前北京的泡 沫度在 以下 , 几乎为 。
至 年 月快速 上升至 。之后有 一个较 大幅下 降, 年 月下降
到谷底为 。然后继续 回升 年 月达到样本期间的最大值 。泡
沫度呈现 出 “ ” 型特征 。把上海分为两个期 间段来分析 , 在 年至
年之 间泡沫度 的变化幅度较大 , 出现 了 “三峰两谷 ” 的特征 , 年底
年初泡沫度 高达接近 。呈现 出倒 “ ”型特征 。第二阶段 中 年 月 以
后泡沫度开始急剧上扬 , 到 年 月达到峰值 , 之后缓慢下降 。到 年
底 时泡沫度仍高达 。重庆 在 年 以前均在 以下 , 几乎没有泡沫 , 尽
管 年之后有所上涨,