文档介绍：实用文档
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财务管理
项目四 项目投资管理
某培训中心的主任正在考虑建两个大型多媒体教师， 启动该项目的初始投资包 括安装计算机和其他外围设备， 预计为 150万元。该项目预计将使用 4年，假设 4年后该项目基本没有残值，用直线法计提折旧。该项目安装完毕后，将吸引 一些客户前来租赁使用， 预计第一年将收入 100万元，第二年将增长 20%，第三 年和第四年将增长 10%； 4年中，第一年将支付维修费、水电费、人工费等 50 万元，以后每年增长 20%。该培训中心主任应该如何选择呢？
项目投资
以固定资产项目为对象的长期投资行为。
项目投资决策应考虑的因素
项目计算期
? 从投资建设开始到清理结束整个过程的全部时间
n: 项目计算期； s: 建设期； p: 经营期
项目投资决策应考虑的因素
现金流量
? 项目投资方案引起的在未来一定期间所发生的现金收支 项目投资决策应考虑的因素 必要报酬率
? 项目投资要达到的最低报酬率
现金流量的计算
LOREM IPSUM DOLOR
现金流量（ NCF） 项目投资在其计算期内所引起的现金流入量与现金流出量的统称 现金流量假设
现金流量时点 建设投资：建设期期初 垫支的流动资金：建设期期末 经营期营业收入、付现成本、非付现成本：经营期期末 收回垫支的流动资金：经营期期末 投资项目报废或清理：终结点
新建项目的现金流量
LOREM IPSUM DOLOR
项目建设期现金流量 初始现金流量：
? 购建投资（流出）
? 垫支流动资金（流出） 生产经营期现金流量 营业现金流量：
? 营业收入（流入）
? 付现成本（流出）
? 所得税（流出）
生产经营期现金流量 项目终结点现金流量 终结现金流量：
? 固定资产残值收入（流入）
? 回收垫支流动资金（流入）
? 固定资产报废清理的所得税影响（流入或流出） 更新改造项目现金流量
LOREM IPSUM DOLOR 更新改造项目现金流量 现金净流量 =新、旧项目现金净流量的差额 建设期现金流量
新固定资产投资额（流出） 旧固定资产变现净收入（流入） 垫支流动资金增加额（流出）
生产经营期现金流量 营业现金流量：
? 营业收入增加额（流入）
? 付现成本增加额（流出）
? 所得税增加额（流出）
生产经营期现金流量 项目终结点现金流量 终结现金流量：
? 固定资产残值收入（流入）
? 回收垫支流动资金增加额（流入）
? 固定资产报废清理的所得税影响（流入或流出） 例：一台旧设备账面价值为 30000元，变现价值为 32000元。企业打算继续使用 该设备， 但由于物价上涨， 估计需增加经营性流动资产 5000元，增加经营性流 动负债 2000元，假定所得税税率为 25%，请计算继续使用该设备初始的现金流 出量。
静态指标分析
LOREM IPSUM DOLOR 投资回收期 以投资项目经营现金净流量抵偿原始投资所需要的全部时间。
? PP：含建设期（s）的投资回收期
? PP' ：不含建设期 （s） 的投资回收期
原始投资 =建设投资 +流动资金投资
PP: