文档介绍：公司理财（财务管理）
第一章、公司理财概述
《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财 务管理，后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在 的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。
《财务管理》的待点是公式很多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能 记住。第一章是总论，这章的内容是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的 一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。因此，学****这一章重点是掌握 财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对 以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。
第一节财务管理的目标
一、企业的财务目标
有四个问题：企业目标决定了财务管理目标；财务管理目标的三种主张及其理 由和问题；讨论财务目标的重要意义；为什么要以利润大小作为财务目标。这 四个问题是财务管理中的基本问题，是组织财务管理工作的出发点。
公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各 种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利 润分配政策，并合理地进行利润分配。公司理财就是要研究筹资决策、投资决 策及利润分配决策。
1、 企业管理的目标
包括三个方面内容：一是生存,企业只有生存，才可能获利，企业生存的基本 条件是I以收抵支I和I到期偿债|,力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少 破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是 发展,企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需的资金，是对公司理财 的第二个要求；三是获利,企业必须获利，才有存在的价值。通过合理有效地 使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。总之，企业的目标（企业 管理的目标）就是生存、发展和获利。
2、 公司理财的目标
三种观点
、利润最大化
缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没 有考虑获取利润与所承担风险的大小。
、每股盈余最大化
缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。
、|股东财富的最大化
这是公司理财的目标。
（一）、企业目标决定了财务管理的目标
企业目标：
对财务管理的要求：
生存
力求保持以收抵支和偿还到期债务
的能力，减少破产的风险，使企业
能长期、稳定地生存下去
发展
筹集企业发展所需的资金
获利
通过合理、有效地使用资金使企业 获利
企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任 务。
（二）财务管理目标的三种主张及其理由和问题
主张
理由
问题
（1）利润最大
利润代表企业新创财 富，利润越多企业财富 增加越多，越接近企业 的目标。
没有考虑投入：没有考 虑时间因素；没有考虑 风险
（2）每股盈余最大（投
资收益率最大）
应当把利润和股东投 入的资本联系起来。投 资报酬会递减
没有考虑每股盈余的
时间；没有考虑风险
（3）股东财富最大（企
业价值最大）
要考虑时间和风险因
素
计量比较困难
（三）为什么要讨论财务目标
财务目标是决定财务管理工作全局的。一切财务管理，都是为了扩大企业价值。 企业价值大小，取决于企业的报酬和风险。在风险相同又可忽略时间因素时，
财务目标是扩大每股盈余。在风险相同、可忽略时间因素且投入相同时，目标 是利润。
（四）为什么以利润大小作为财务目标
既然企业的财务目标是企业价值而非利润，为什么企业经常以利润大小作为评 价方案优劣的标准？
企业价值是对财务目标的最好概括，并不否认利润是企业的目标之一。原因是 在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对 企业价值的贡献。以利润作为目标，在待定环境下是正确的。追求利润不是〃 错误〃，而是一种片面性。
二、影响财务目标实现的因素
重点是理解报酬、风险；投资、筹资和股利分配之间的关系。
股东财富的大小可以用I股票价福來反映。股价的高低取决于企业的报酬率和风 险，而报酬率和风险乂是由企业投资项目、资本结构和股利政策决定的，公司 理财正是通过投资决策、筹资决策和股利分配决策来提高报酬率，降低风险， 实现其目标。
影响公司理财目标的因素有五个，分别是投资报酬率、风险、投资项目、资本 结构、股利政策。
下面通过图示和数学模型揭示影响财务目标实现的因素
（一）图示 企业价值取决于环境和企业决策
: ►企业决策 曙流重
Is W （规模、资产邸） 1
零資（财务结构r筹资方式〉企坐矗值
3、 分^ （內部筹资）
其他稠
因素' 飕变化 图示说明：
（1）企业的价值取决于现金流量和风险：
（2 ）现金流量取