文档介绍：分类号 密级
编 号
中 南 大 学
硕 士 学 位 论 文
论 文 题 目 考虑信用风险的可柑目松晰植分析
学 科 、 专 业 概率论与数理统计
研 究 生 姓 名 廖晨曦
导 师 姓 名 及
专 业技 术 职 务 邹捷 中 教授
年 月
原创 性声明
本人声明, 所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究
工作及取得的研究成果 。尽我所知, 除了论文中特别加 以标注和致谢
的地方外, 论文中不包含其他人 己经发表或撰写过 的研究成果, 也不
包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料 。与我
共 同工作的同志对本研究所作的贡献均己在论文中作了明确的说明 。
作者签名 日期 竺鱼年卫月里 日
学位论 文版权 使 用授权 书
本人了解中南大学有关保 留 、 使用学位论文 的规定, 即 学校
有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,
允许学位论文被查阅和借阅 学校可 以公布学位论文的全部或部分 内
容, 可以采用复印 、 缩印或其它手段保存学位论文 。同时授权中国科
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中南大学硕士学位论文
摘 要
长期以来 , 可转换公司债券 以下简称可转债 的理论价格与实
际价格存在一定的价差 。范辛亭川提 出两者之间的不一致是由于传统
的可转债定价中没有考虑信用风险 。因此, 考虑把适当的信用风险模
型引入到对可转债的定价中来就很有必要 。本论文就试 图在这方面做
一些探索性的工作 。
具体而言, 本论文主要包括 以下几个方面的内容
利用投资组合动态复制技术及无套利原理 , 得到了包含有违
约概率 、 风险补偿因子等诸多参数的偏微分方程 。
尝试同时考虑两个具有相关性的随机过程, 即公司价值过程
和股价过程 。用公司价值的波动来描述信用风险 。利用风险中性定价
理论 , 得到了含信用风险可转债定价 的解析表达式 。
前面两种方法都无法考虑到可转债附加条款对其价值的影
响 。为了克服这一缺点, 我们引入密度模型 。这一方法 的特点就是在
其相应的数值解法中, 我们能使用二叉树法和蒙特卡洛模拟方法把诸
多附加条款都考虑进去 。
关键词 可转换公司债券, 信用风险, 无套利原理 , 风险中性定
价理论, 蒙特卡洛模拟
中南人学硕士学位论文