文档介绍：第一节影响股价的因素
一、宏观经济形势与政策因素 （1） 经济增长与经济周期 （2）通货膨胀 （3）利率水平 （4）币值（汇率）水平 （5）货币政策 （6）财政政策
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二、行业因素
（1）行业周期
（2）其他因素
三、公司因素
四、市场技术因素
（1）股票市场上的投机操作
（2）股票市场规律
（3）证券管理机构的管制行为
五、社会心理因素
六、市场效率因素
（1）信息披露是否全面、准确。
（2）通信条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。
（3）投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、
速度及准确性。
七、政治因素
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影响证券价格的国内外政治活动和政府的政策与措施。如：战争、自然灾害等
政治与经济密不可分，政治上的变化会引起经济的变化，自然也会波及证券市场。
一些重要事例：
美国总统选举：从1968年以来，%，%。显示出四年一次的循环周期。这一结论也被历史其它时期股价走势所证实。
邓小平逝世（）：%，%，%开盘，当日收盘在前日收盘之上。
美国轰炸我驻南使馆（）
台湾总统选举
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第二节 宏观因素分析
证券投资的宏观因素分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，它主要有三个方面的内容：宏观经济运行分析、宏观经济政策分析和经济指标分析。
一、宏观经济运行分析
宏观经济形势与政策因素
（1） 经济增长与经济周期
（2）通货膨胀
（3）利率水平
（4）币值（汇率）水平
（5）货币政策
（6）财政政策
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二、宏观经济政策分析
财政政策对证券市场的影响
货币政策对证券市场的影响
收入政策对证券市场的影响
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财政政策工具：
财政支出、税收、国债、财政补贴、转移支付等。
可以改变社会总需求
扩张的财政政策：
增加财政支出：增加政府购买、财政补贴、转移支付
减少税收：降低税率、扩大减免税范围
扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强
紧缩的财政政策：
减少财政支出和增加税收
紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济发展受到抑制，企业盈利减少，使得证券市场走弱
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货币政策工具：
法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务等。
改变货币供求
扩张的货币政策：
降低法定存款准备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松信贷控制等
扩张的货币政策增加社会总需求，同时也增加了对证券需求，有利于证券价格上升
紧缩的货币政策：
减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等
紧缩的货币政策减少了社会总需求，同时也减少对证券的需求，使得证券价格下降
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收入的增加可促进消费
中国，一份研究表明，近十年来我国经济增长率9%，而人均收入却增加不足5%，尤其是农民的收入增长更少。
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经济政策与经济周期：
通常在经济过热时，采用紧缩的财政政策和货币政策；在经济不景气时，采用扩张的财政政策和货币政策。
经济政策的连续性：
经济政策通常有一定的连续性，这对预测经济政策取向有指导意义。
最重要的是政策转变中的拐点。如降息，我国从1996年开始连续七次降息，另外还有取消保值贴补、恢复对利息的征税；美联储近期的加息与降息。
经济政策的相互配合：
需要注意多项经济政策之间的配合