文档介绍：可转换债券可转换债券的性质可转换债券的基本要素可转换债券的其他要素可转换债券的发行条件可转换债券的优缺点?可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。?特征?可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。在转换以前,它是一种公司债券,具备债券一切特征,有规定的利率和期限,体现的是债权债务关系,持有者是债权人; 在转换成股票后,它变成了股票,具备股票的一般特征,体现所有权的关系,持有者由债权人变成了股权所有者。?可转换债券具有双重选择权的特征。双重选择权是可转换债券最主要的金融特征。它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内,并可以利用这一特点对股票进行套期保值,获得更加确定的收益。可转换债券具有债权和期权的双重特性。?可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下三个特点: ?债权性? 与其他债券一样, 可转换债券也有规定的利率和期限, 投资者可以选择持有债券到期,收取本息。?股权性?可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但在转换成股票之后,原债券持有人就由债券人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。?可转换性? 可转换性是可转换债券的重要标志, 债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。要素?票面利率可转换债券的票面利率通常要比普通债券的低,有时候甚至还低于同期的银行存款利率。?面值?发行规模可转换债券的发行额不少于 1 亿,发行后资产负债率不高于 70% 。?期限可转换债券有效期与一般债券相同,指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续时间。转换期是指可转换债券转换成股票的起始日至截止日的期间。?转股价格?转股价格调整条款?除权调整。转股权的除权调整实际上是一种反稀释条款,旨在保障既有可转换债券的投资人的权益。?特别向下调整。(向下修正条款)一般是股票价格连续低于转股股价一定水平,该条款允许发行公司在约定时间内将转股价格向下修正为原转股价格的 70%~80% 。?赎回条款赎回是指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转股的可转换债券。?回售条款回售实质上是一种卖权,是赋予投资者的一种权利,投资者可以根据市场变化而选择是否行使这种权利。回售条件一旦发生,投资人的利益得到保护,其收益率远高于票面利率。回售条款的出现大大提高了转券已有的魅力,成为投资者竞相购买的重要指标。当然,投资者对回售条款所付出的代价是获得的票面利率较低。其他要素?标的股票它的标的物一般是发行公司自己的普通股票,不过也有其他公司的普通股票,称可交换股票。?可转换债券偿还及利率支付方式?按时间划分:分期偿还、到期一次偿还?按偿还物划分:现金偿还、标的股票偿还、转股后零股偿还?强制性转股?可转换债券担保及资信评级?在国际市场上,可转换债券视为无抵押公司债券,不需要附加担保条件。?还款保障以及违约责任?比较通行的做法是采用受托人制度,为了解决人数众多的持债券人难以集中行使权力的问题而设立,即由发债公司与信托公司签订协议。售价组成?可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力,它兼有债券和股票的优点。可转换债券的售价由两部分组成: ?一是债券本金与利息按市场利率折算的现值?另一是转换权的价值。转换权之所以有价值,是因为当股价上涨时, 债权人可按原定转换比率转换成股票,从而获得股票增值的惠益。发行条件?上市公司经股东大会决议可以发行可转换为股票的公司债券,并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法;发行可转换公司债券的,应当既按发行公司债券,又按发行股票的要求申请批准、核准;发行可转换公司债券的公司,除具备发行公司债券的条件外,还应当符合股票发行的条件。