文档介绍：创新型指数分级基金与股指期货套利研究
THE RESEARCH OF INNOVATION INDEX
STRUCTURED FUND
ARBITRAGE-INDEX FUTURE
ARBITRAGE
学 校：上海交通大学
学 院：上海高级金融学院
专 业：工商管理（MBA）
作 者：刘晓宇
导 师：袁宇 陈松男
学 号：1133809157
班 级：2013PTB
答辩日期：2015 年 5 月 16 日
创新型指数分级基金与股指期货套利研究
摘要
2007 年是我国分级基金的投资元年，第一只产品发行之初，便
受到了投资者的极大关注。随着分级产品线的完善和发展，悄然地改
变着基金行业版图。第三代指数分级基金作为杠杆类投资产品，兼具
了杠杆和指数化投资双重性质。同时，随着近年来我国衍生品市场的
发展，股指期货的推出也为投资者提供了套利交易投资便利。
本文的研究重点在于如何利用两种指数化、杠杆类投资品种进行
期现套利，获取无风险收益。
首先通过分析我国分级基金的基本条款和特殊设定，对第三代分
级基金条款中设定的折算机制和配对转换机制对于二级市场的价格
回归做了简单介绍；
其次对分级基金的三个特有指标：定价、杠杆、折溢价做了详细
分析，运用了蒙特卡罗模拟证明了第三代分级基金的定价合理性；
最后，根据期现套利的原理，通过样本数据分别与沪深 300 指数
收益率和股指期货收益率的相关性分析及统计描述，设置套利模型，
并通过实证分析获得了良好的投资收益。
关键词：分级基金定价，杠杆比率，股指期货，期现套利
THE RESEARCH OF INNOVATION INDEX STRUCTURED
FUND ARBITRAGE-INDEX FUTURE ARBITRAGE
ABSTRACT
2007 was the first investment year of structured funds in our country.
The first issued one attracted great attentions from investors. The
improvement and development of graded product line, has quietly
changed the map of fund industry. The third generation of index
structured funds, as the leveraged investment products, has double nature:
leveraged investment and Index Investment. Meanwhile, with the
development of the derivatives market in our country recently, the
introduction of stock index futures provides investors with the facilities
for carry trade.
This thesis focuses on how to get riskless profits in inde