文档介绍：公司金融学
复旦大学金融系朱叶
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几个相关问题
1、公司金融与会计的区别
2、公司金融学的研究主体
3、公司价值创造过程
4、公司金融学的主要内涵
5、公司金融的目标冲突
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6、公司金融学在微观金融学中的地位
资产组合理论、资本资产定价理论、资本结构理论、股利政策理论、有效市场理论、公司控制权理论、金融中介理论等
7、考查：平时30%，期末70%
8、参考教材
（1）朱叶编,《公司金融》,北京大学出版社,2009年。
（2）布雷利等著,《公司财务原理》（第八版）,***出版社，2008年。
（3）斯蒂芬-罗斯等著：《公司理财》（第八版），***出版社，2010年
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第一章现值和价值评估
第一节现值和贴现率
一、现值
1、资产价值
（1）时间因素
（2）风险因素
2、贴现率
资本机会成本
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二、净现值法则（收益率法则）
1、净现值大于等于零--接受
2、净现值小于零—拒绝
3、净现值法则和收益率法则的缺陷
（1）单一目标体系下成立
（2）柔性原则
三、分离原则
为什么投资者都愿意接受净现值法则
金融市场的存在使得我们均同意从事那些正NPV项目
（1）借款
（2）股价升值后出售
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第二节现值的计算
一、多期复利
1、复利现值
2、年金现值
3、复利计息期数
4、单利和复利
二、连续复利
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三、年金的特殊形式
1、永续年金
2、永续增长年金
3、年金
（1）递延年金
（2）先付年金
4、增长年金
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第三节价值评估
一、价值评估和无套利均衡
1、内在价值
2、无套利均衡
NPV=PV-P0=0
资产的市场均衡价格就是现值或内在价值。
以下的价值评估内容建立在在无套利均衡假设条件下。
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二、债券定价
1、零息债券定价
PV=S/(1+r)n
2、平息债券定价
PV=RxAn+S/(1+r)n
r
3、金边债券定价
PV=R/r
4、延迟支付债券
PV=RxAn-4/(1+r)4+S/(1+r)n
r
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三、股票定价
1、股利零增长
PV=D/r D为每年年底的每股股利
2、持续增长
PV=D/(r-g)
下年盈利=今年盈利+今年留存收益x今年留存收益回报率
g=留存比率x留存收益回报率=b xROE
3、不同增长
多种情况(高增长和低增长、非典性增长等)
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