文档介绍：跟踪评级报告杭州汽轮动力集团有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告大公报 SD【 2015 】 635 号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果: AA+ 评级展望:稳定上次评级结果: AA+ 评级展望:稳定杭州汽轮动力集团有限公司(以下简称“杭汽轮”或“公司”)主要从事工业汽轮机的生产与销售以及钢铁贸易。评级结果反映了公司工业汽轮机产品在国内市场占有率和知名度依然较高,行业地位和技术优势明显,毛利率水平较高,贸易销售渠道稳定,经营性净现金流增加等有利因素;同时也反映了国内工业汽轮机行业竞争不断加剧以及短期内市场需求进一步减少,钢铁行业产能依然过剩,价格下行压力较大, 公司有息债务不断增加等不利因素。债项信用债券简称额度年限跟踪评上次评(亿元) (年) 级结果级结果 14杭汽轮 MTN001 66 55 AA+ AA+ AA+ AA+ 15杭汽轮 MTN001 主要财务数据和指标(人民币亿元) 项目 2014 2013 2012 综合分析,大公对公司“ 14 杭汽轮 MTN001 ”、“ 15 杭汽轮 MTN001 ”信用等级维持 AA+ ,主体信用等级维持 AA+ ,评级展望维持稳定。总资产 所有者权益营业收入有利因素利润总额 · 公司能够按用户要求进行非标设计的工业汽轮机制造,在工业汽轮机产品市场占有率和知名度依然较高; 经营性净现金流资产负债率( %) 债务资本比率( %) · 公司拥有很强的科研实力,并在高端工业汽轮机产品技术方面实现突破,行业地位和技术优势明显; · 2014 年以来,反动式汽轮机业务毛利率依然保持较高水平; 毛利率( %) 总资产报酬率( %) 净资产收益率( %) 经营性净现金流利息保障倍数(倍) 经营性净现金流/总负债( %) · 公司贸易销售渠道稳定,同时加快推进全球营销网络,提升与下游市场的协作关系。 不利因素注: 2013 年财务数据于 2014 年追溯调整; 2015 年3 月财务数据未经审计。· 2014 年以来,受下游需求继续萎缩以及行业竞争不断加剧等影响,公司工业汽轮机新接订单量有所下降; · 我国钢铁行业产能依然过剩,供需矛盾突出,钢铁价格持续下行,钢贸商去库存压力较大; · 2014 年以来,公司负债规模不断上升,短期有息债务规模较大,面临一定的短期偿债压力。评级小组负责人: 潘誉彬评级小组成员: 左香王桐桐联系电话: 010-51087768 客服电话: 4008-84-4008 传真: 010-84583355 Email : rating@ 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下: 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的杭州汽轮动力集团有限公司存续债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。发债主体杭汽轮为杭州市政府授权经营的国有资产