文档介绍：《漫步华尔街》读书笔记
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《漫步华尔街》为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由
某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由
专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。
显然，作者是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过
作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一
些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效
的市场所消灭。
也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人， “告
诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不
存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。 ” 马尔基尔在其作品《漫
步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。诚然，
告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。但
是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一
个难以替代的礼物。对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告
诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。
在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度
来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。
技术分析派的策略是追随趋势，基础分析派的策略寻找价值洼
地，而随机行走派的策略则是与大盘指数绑定在一起同呼吸共起伏。
作者原本是写给中小投资者们的交易策略，不想最后却成为主力机构
基金们最喜欢的市场策略，一个指数化成为挡在基金经理金饭碗前的
护身符。
投资是一门艺术，你得有一定的天分，还得需要一种叫做运气
的神秘力量的眷顾。事实上，对那些曾经战胜过市场的少数精英来说，
他们的成功 99%是靠运气”
现今社会是信息社会，也是金融社会，资本必将胜过权力成为
社会运行秩序背后的终极推动力量。对智识之士而言，投资已然成为
一种生活方式。如果你不懂，只能说明你已落伍于时代，不知不觉成
为了信息时代的神经末梢群体。网络、金融，如今还有什么比这更热
的呢 ?人类社会将在这两个方向上加速前进。要紧跟时代的步伐唯有
不断学****终生学****一途。
阅读《漫步华尔街》，对风险一词有了初步的认识，同时对各
种投资与投机的历史有了一些初步的了解，此外，更大的收获是对一
些投资技术的派别有了最初步的认识。
阅读《漫步华尔街》，还学会了一件事：世界上没有完美的投
资理论，不要对任何书中的任何理论所迷惑，更不要盲从权威，所有
成功者的身后的光环，更容易让人陷入泥沼，他们丰富的经验既可以
成为叱咤风云的武器，也可以成为倾家荡产的源头。
《漫步华尔街》是 70 年代至今世界股票投资界最畅销的好书。
诺贝尔经济学奖获取得者保尔萨谬尔森曾说：当我的同事到了退休的
年龄和我的儿子到了 21 岁时，我就送一本马尔基尔的书给他们看。
一、随机漫步的有效市场
“从我动笔撰写《漫步华尔街》第一版到现在，屈指算来，已
将近 30 年了。那本书所要讲述的道理其实很简单：投资者若想在金
融市场上不虚此行，就应该购买并持有指数基金，而不要总是钟情于
单个股票或是专家理财的共同基金。我冒昧地说一句，如果你广泛