文档介绍：分析师王红兵 SAC 执业证书编号:S1000207010092 (0755) 8249 2185 wanghb@ 联系人陈杰(0755) 8212 5171 chenjie@ 交通运输业最优量化选股指标 ——行业量化选股指标解析系列之二 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 2010/04/19 金融工程 / 数量化选股?本文目的:检验与优选——找出茫茫“指标”海中最有效和稳定的指标。检验 2000 年至2010 年各指标的选股表现;优选出针对不同市场环境、不同投资期限的最优选股指标。最终使投资者可以根据对市场环境和投资期限,选择出有效并稳定的选股明灯。 ?分析框架:先在同类指标中优选,再跨类优选。优选的标准考虑了有效性和稳定性两个方面。对有效性的分析分别从信息比率和超额收益率两个角度做了量化,揭示出不同指标在获取优于板块的收益/风险回报率、超额收益上的能力。对稳定性的分析,揭示了各指标选股能力的可靠性。 ?本报告最终得出各个指标选股能力的特色,列举出在不同市场风格及投资期限下的优选指标。同时也列举了不同投资环境下应当规避使用的选股指标。 ?本报告分析得出了各个指标的选股能力的特色,指出了适合不同市场风格、不同投资期限的选股指标。同时也列举了不同投资环境下应当规避的选股指标。 ?以投资期三个月为例,震荡期内的最优选股指标是流通股市值;上涨期是P/E; 下跌期是流通股市值。针对不同情况的最优选股指标和次优选股指标请参考文中表17。 数量化选股 2010/04/19 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 2 目录 一、分析与量化方法的介绍............................................ 5 、选股指标................................................... 5 、股票池..................................................... 5 、分析与量化方法............................................. 5 二、第一步——同类指标中的初次优选................................... 9 、估值类指标的优选........................................... 9 、基本面指标的优选.......................................... 11 、经营能力类指标的选股能力比较............................... 12 、成长性指标的选股能力比较................................... 13 、市值规模类指标的选股能力比较............................... 16 、市场行情指标的选股能力..................................... 17 、各类指标中优选指标的小结................................... 19 三、第二步——指标选股能力的有效性分析.............................. 20 、分析方法介绍.............................................. 20 、信息比率方法对选股能力有效性的分析......................... 20 、收益率方法对选股能力有效性的分析........................... 23 、选股有效性分析的结论....................................... 24 四、第三步——稳定性筛选........................................... 25 五、结论........................................................... 27 数量化选股 2010/04/19 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 3 图表目录 图1、第一步——同类指标优选......................................... 6 图2、第二步——跨类比较指标的有效性................................. 7 图3、第三步——剔除稳定性差的指标.......................