文档介绍:2020山西吕梁煤焦化企业调研报告
观点:煤、焦供应过剩预期加大,价格重心或将继续下移,双焦市场核心矛盾在于供需失衡及资金紧张
焦煤方面:调研煤企的实际生产能力远超核定生产能力,且山西整合矿即将进入投产高峰,未来2年的市场供应端压力仍较大;调研中焦煤生产企业均表示目前煤炭销售已经处于亏损状态,后期企业能否生存,需要拼资金、拼管理、拼文化、拼底蕴。
焦炭方面:调研发现晋南地区的焦化企业两极分化越来越大,调研焦企厂内焦炭库存现维持高位,且限产幅度低于我们预期;后期焦副产品深加工产业链较弱的焦化厂限产比例将逐步提高,焦副产品做得好的焦化厂将维持70%以上开工,且考虑到钢材市场没有明显好转、对钢铁落后产能的淘汰执行,焦炭下游采购需求下降或将成为必然,焦炭供应过剩问题将愈加严重。
资金方面:调研中发现无论煤企、焦化厂都面临四大行抽贷、资金难贷、放款拖延等问题,企业资金紧张或将成为2020年的新常态,减薪、裁员、拖欠工资现已成为普遍现象;根据调研情况分析,经济下行周期中产业链自下而上对原料端的打压将愈发明显,未来两年山西煤炭供给仍将扩大,煤、焦价格重心下移或将持续。
某民营焦化厂:
1、 企业概况:
公司现原煤产能630万吨,洗选煤能力520万吨,焦炭产能240万吨(属捣鼓焦炉,三个焦化厂产能分别为60万、80万、100万),焦油深加工15万吨,甲醇20万吨,物流车队400多辆,同时发展煤电产业,员工1万多人。
2、 企业实际生产经营情况:
关于开工库存:
2020年焦炉综合开工率保持在80%左右;2020年第一季度焦炉平均开工率70%左右,3月开工一度降至50%;后期开工为摊薄成本,增加化产深加工产品附加值,低位开工负荷将保持在70%;库存方面目前厂内保持低库存(2万吨以内),因为企业以汽运为主,所以冬季受天气影响较大,库存在该时段也处在一年中的高位;生产策略目前公司以销定产,开工主动调整和被动调整相结合,三厂配合生产,灵活操作;以1万吨仓单为例,从订单到入库的生产周期为2周左右;
关于盈亏状况和成本占比:
目前企业吨焦处于亏损50-100元状态,据调研了解,该企业目前各项成本占吨焦价格比重如下,原料占55%、物流占15%、人工占15%、税负占15%。
关于下游市场:
该企业焦炭目前主要销往河北地区,以首钢、河钢等中大型钢厂为主;且销售多以直供为主,账期保持动态管理,回款账期平均保持1月以内;甲醇现主要销往河北、河南地区;焦煤暂不外销,供自家焦化厂消耗;电煤除自己的电厂自用外还有部分外销,以公路运输销往周边及山东等地区;
关于资金:
四大行收紧银根,企业资金紧缺问题仍没有办法解决,且受邢利斌案影响,公司目前艰难维持正常运转;值得一提的是,调研企业的凝聚力很强,虽然目前企业资金紧张拖欠员工6个月工资,但没有一个员工离开或不理解。
3、 企业对金融工具的应用:
公司高层在现货市场低迷背景下对期货板块的发展较为重视,多次向集团总部申请资金运作,于2020年10月成立期货部,并以小资金进行运作,主要以投机为主,对于参与套保、交割等表现较为谨慎。
4、 新环保法实施对企业的影响:
对环保问题比较重视,也在环保设备方面加大了资金投入力度,并认为环保