文档介绍：巴菲特股东大会
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北京时间5月1日凌晨，一年一度的“巴菲特股东大会〞落下帷幕，来自全世界4万多投资者在现场聆听了股神的最新投资心得。在近七小时的问答中，巴菲特对集团运营、美国经济、政治选举等多个问题进展了答复。
本人解读和整理了巴菲特今年的心得，同时对巴菲特本人的成功经历做了一些解读。
第二页，共27页。
01
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伯克希尔的继任者
铁路行业面临挑战
并购交易尽职调查
股东大会主要内容
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05
关于投资理念和哲学
为可口可乐辩护
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07
08
3G资本的经营模式
油价下跌和美联储政策
特朗普和希拉里谁中选都一样
目录
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伯克希尔的继任者
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今年是巴菲特执掌伯克希尔的51个年头。
伯克希尔一直以长期投资收益高为市场称道，据统计，自1965年以来，%，%。
截至当前，伯克希尔A股股价已达219000美元/股，，年复合增长率超过20%，巴菲特也因此被全球投资人誉为“股神〞。
然而2021 年伯克希尔业绩一度创下近年来新低，巴菲特旗下多只重仓股明显拖了后腿，这一年也被市场人士称为巴菲特“最耻辱〞的一年。
不过进入2021年后，公司的股价明显抬头，重回20万美元大关，而同期标准普尔500指数下跌了近5%。
会上，巴菲特播放自1999年开场的历年盈利情况幻灯片，强调公司的目标是运营收入方面每年增长，但盈利并不会每年都增长。
他表示，“这些数字看似无固定模式而言，我们也不做每季度的盈利预算，但我们关注的是长期盈利能力。〞
伯克希尔的继任者
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巴菲特在去年的股东大会上曾盛赞伯克希尔再保险的基金经理Ajit Jain，今年这种赞誉有所减弱。在被问及如果失去Ajit Jain对伯克希尔的影响时，巴菲特称，没有另外的人可以取代Ajit，但其他人也为伯克希尔带来了巨大价值，或许这是巴菲特有意降温人们对Ajit Jain将成为继任者的假设。
他还指出，对于继任人选的相关事宜将由董事会负责，目前并没有具体的时间表。此外，继任者候选人的情况可能随时发生变化，没有人能够预知。
在谈及伯克希尔的企业文化时，巴菲特表示，董事会和管理人员会继承和发扬伯克希尔的文化，这些文化不会因为继任者的变化而轻易改变。
在挑选主管人才方面，巴菲特称必须具备专业技能的同时，适合作为伯克希尔的管理人员。他谈到，董事要具备专业知识，以股东利益优先，同时要对伯克希尔做的事情有兴趣，和公司理念一致。
伯克希尔的继任者
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并购交易尽职调查
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巴菲特指出，产能下降和暖冬天气都令煤炭业收入减少，而铁路行业受到的影响和煤炭业密切有关。BNSF铁路运输公司第一季度收益显著下降，而且今年这种趋势可能会继续下去。不过他强调，伯克希尔在评估现有业务时，不会只从股票价值来评估，他仍然认为BNSF是很好的资产，未来也会有很好的开展。
对于BNSF的持续性经营问题，巴菲特表示，在铁路运输业务方面必须要投入更多的资金，因为这个行业面临的情况同以往相比，已不可同日而语。
铁路行业面临挑战
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并购交易尽职调查
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