文档介绍：新冠肺炎疫情对宏观经济的影响及投资应对
新冠肺炎疫情对宏观经济的影响及投资应对

2021年春节期间，新型冠状病毒肺炎疫情开始由武汉迅速向全国蔓延，全国人民以共同抗击疫情为首要任务，经济生产经营停滞或推迟，对经济与资本市场带来了之前预想不到的冲击。

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对新冠肺炎疫情的基本判断

我们参考多位医学专家的判断：新冠病毒是一种传染性很强，致病率较高、但致死率较低的病毒。从防治措施来看，中央—地方，市区—县镇，社区—家庭，目前每个层级都快速反应，防控意识落实到每个人头上，并且疫情信息公开透明，本次新冠肺炎疫情的防控举措值得肯定。

需要注意的是，尽管疫情高峰可能会马上到来，但由于传染性较高的原因，此次疫情退散的速度可能会较慢，值得重点观测。

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对中国宏观经济的影响

本次新冠肺炎疫情对于国内经济的短期冲击难以避免。综合评估后，预计本次疫情对经济的冲击主要是消费和服务业（第三产业）。

回顾非典期间，%、%、10%、10%，疫情冲击二季度GDP增速回落2%。从结构来看，首当其冲的是对第三产业（服务业和消费）的影响。2021年非典期间，社零消费增速从年初高点9-10%%，而当6月疫情得到有效控制后，社零同比在7月才反弹至10%左右的增长。

而当前中国的经济结构更依赖于第三产业，相比于2021年，第三产业增加值的占比从32%提升至54%，对经济增长的贡献率也从40%提升到60%。对于固定资产投资而言，投资增速短期一个季度会有压力，但不会失速下滑。对于出口而言，只要疫情能够稳定可控，影响预计较小。

与2021年相比，中国经济社会的形态也发生了很大的变化，交通效率大幅提升之后人口的流动，信息的传递速度都给防疫带来了更大的压力，所以防控措施也是全国性的，而且从经济发展阶段来说，2021年中国处于加入世界贸易组织之后经济的加速期，经济短期向上的动能很强，目前我国处于经济向高质量转型的时期，叠加贸易冲突等因素，目前处于企稳期，因此此次疫情短期会对经济产生一定的冲击。

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我们的投资应对策略

春节长假前，资本市场对疫情升级的担忧开始发酵，除少数行业外（医药、军工、公用事业等），其