文档介绍：专题4：财务规划(guīhuà)与短期融资
营运资本(zīběn)管理概述
短期融资与计划
现金、短期投资管理
信用管理
存货管理
课堂讨论
第一页，共80页。
2021/10/21
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营运资本管理(guǎnlǐ)概述
营运资本(zīběn)（净额）= 流动资产 - 流动负债
资产(zīchǎn)负债表构成
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短期(duǎn qī)融资策略构成要素
企业采取的短期融资(rónɡ zī)策略至少由两个要素构成：
企业在流动资产上的投资规模
流动资产的融资(rónɡ zī)结构
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企业(qǐyè)在流动资产上的投资规模
稳健型短期融资策略
持有大量现金和短期证券
保持高水平的存货投资
放宽信用条件，保持高额应收账款
激进型短期投资策略
保持低水平现金余额，不进行短期证券投资
存货投资规模较小
不允许(yǔnxǔ)赊销，没有应收账款
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最佳(zuì jiā)策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
持有成本
持有流动资产的机会成本（与其他资产相比流动资产回报率较低）
保管流动资产花费的成本,如存货仓储成本
缺货成本
交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成本；订购存货的生产启动成本
与安全(ānquán)储备有关的成本，包括失去销售机会、丧失客户以及中断生产计划的成本
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最佳策略的选择— 持有成本(chéngběn)与缺货成本(chéngběn)之间的平衡
总成本
持有(chí yǒu)成本
缺货(quē huò)成本
流动资产数量
元
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稳健(wěn jiàn)型策略
总成本
持有(chí yǒu)成本
缺货(quē huò)成本
元
流动资产数量
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激进(jījìn)型策略
总成本
持有(chí yǒu)成本
缺货(quē huò)成本
元
流动资产数量
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不同(bù tónɡ)的流动资产融资策略
在现实世界不能期望流动资产降为零，销售的长期上升趋势会导致流动资产的永久性投资
成长型企业对流动资产和流动负债都有永久性需求
总资产的需求随着时间的推移表现出
长期上升的趋势
围绕这种趋势的季节性变动
不可预测的逐日、逐月(zhú yuè)波动
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理想的融资(rónɡ zī)策略
流动资产(liúdòng zīchǎn)=流动负债
长期(chángqī)资产
长期负债与
所有者权益
时间
元
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