文档介绍：关系融资理论(lǐlùn)简介
小组(xiǎozǔ)成员： 胡敏、张秀文、张宇光 0
日 期： 2011/05/18 0
---现代(xiàndài)金融管理学
第一页，共21页。
大 纲
关系融资概念简述
1
关系融资基本形式
2
关系融资形成历史
3
3
预算软约束理论
4
4
银行敲竹杠理论
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现代金融管理学—关系融资(rónɡ zī)理论简介
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关系融资(rónɡ zī)概念简述
基本含义：基于私人信息和长期(chángqī)关系的企业融资活动
私人信息：
不可编码的软信息
信息保密
长期(chángqī)关系
持续期
提供多种金融产品
融资
资金由盈余部门向短缺部门流动
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现代金融管理学—关系融资理论简介
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关系融资(rónɡ zī)概念简述
关系融资特点：
理论基础(jīchǔ)：信息不对称理论
信息完全不需要关系融资
中小企业的信息不对称（风险补偿及信息披露）
长期关系—软信息
结论：关系融资更适合中小企业
资金提供者与资金使用者都得到激励
资金提供者：长期租金
资金使用者：克服信息障碍
结论：关系融资更多应用在企业创办初期
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关系(guān xì)融资的基本形式
持有股权的关系银行借贷
日本主银行制度
以银行贷款形式提供大量资金
银行持有企业大量股权
派员工参与管理
不持有股权的关系银行借贷
不涉及(shèjí)股权关系
民间融资
风险投资
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关系融资(rónɡ zī)发展历史
日本主银行制度形成历史
19世纪30年代，资本市场与银行业同等重要
1927年，昭和危机，制定《银行法》
1937年，日军侵华，日本实行战时金融管制
战争(zhànzhēng)结束，银行对企业的监控加强
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关系(guān xì)融资发展历史
中国(zhōnɡ ɡuó)关系融资发展：主办银行制度
1996年6月29日，央行颁布《主办银行管理暂行
办法》
目的：解决企业逃避银行监管的问题、解决银行
和企业信息不对称问题
特点：服务对象为国有企业
问题：政府干预
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关系(guān xì)融资发展历史
中国关系融资发展：民间融资
定义：游离于银行体系(tǐxì)之外的家族部门和企业部门彼此的直接贷款
举例：铁皮枫斗、义乌市场
数据：2004年花旗银行数据：民间金融的总规模大约是9000亿人民币，接近于同年银行存款总额的4%，%,%。
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预算(yù suàn)软约束
理论描述：
逆向(nì xiànɡ)选择
B1,E1
BL,EL
B2,E2
T=0
1
2
条件：
投入(tóurù)资金为1
B1>1， E1>0
BL<1， EL<0
B2>BL，E2>0
（Dewatripont和Maskin）
预算软约束的主体：
支持体：资金提供者
约束体：被注资的机构
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