文档介绍：漫步华尔街——股市的终生理财之道
内容简介
这是一本畅销二十余年的投资指引。初版於一九七三年印行迄今,作者墨基尔以其於股市丰富的谘询经验,不断地於更新的版本中加入新看法及新工具,使这本历久弥新的经典之作,成为目前美国著名大学MBA投资学课程的指定参考书。
作者打破只有专家才能走进华尔街的迷思,在书中铺陈出一幅地图,告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中,运用规画,打败华尔街专家。
书中详细分析了股票、债券、货币市场基金等工具,并旁及其他实体资产如房地产、黄金和各式收藏品等。而今最热门的「衍生性金融商品」自然也未错过。墨基尔告诉投资人,如何运用这些风险极高的当代投资工具,使利润极大化、损失极小化,并能在变动极剧的环境下灵巧地趋吉避凶。
作者并提出终生学****投资的观念。每个人应视其人生各阶段所能承担风险和应变能力,来决定投资多少。阅读此书,不但能建立自己的投资观,并能及早预备一个风险最小、利润最高的一生。
作者简介
墨基尔(Burton G3>. Malkiel)
墨基尔在实务界及学术界均有杰出的成就。
在投资界,他曾为华尔街的证券分析师,和数家大型投资公司的董事,同时也是美国证券交易所(American Stock Exchange)的董事。在学术界,他为一研究证券市场和投资行为成果斐然的经济学者,目前为普林斯顿大学华友银行(Chemical Bank)的讲座教授。另外,他也曾获聘为美国总统的经济谘询委员会(Council of Economic Advisers)委员。
目录
漫步华尔街
内容简介 2
作者简介 2
第一部投资是今日的生活方式
第一章「磐石」及「空中楼阁」 3
第二章疯狂的群众 5
第三章六○到八○年代的泡沫 8
第四章四种决定股价的因素 9
第二部专家与赢家
第五章两种分析股市的工具 11
第六章「技术分析」与漫步理论 11
第七章「基本分析」能帮助你多少? 13
第八章市场是强还是弱? 14
第三部学****新投资技术
第九章现代投资组合与资本资产价格理论 15
第十章重新评估股市风险指标----贝他系数 15
第十一章不可忽视的「衍生性金融商品」 16
第四部你也可以是理财高手
第十二章十项个人理财的演练 17
第十三章衡量股票及债券的报酬 17
第十四章做好人生四季的投资规画 18
第十五章进军股市三大步 18
第一部投资是今日的生活方式
第一章
「磐石」及「空中楼阁」
何谓漫步?
凡是未来的发展和方向不能依据过去行为加以推测者,就是所谓「漫步」(Random Walk)。用在股票市场上,指的则是短期的股价动向无法预测;也就是说,不论理财顾问、盈余预测,或复杂的图表模型都帮不上忙,就如同漫步一般,没有固定的步伐。在华尔街,「漫步」这个名词被视为是骂人的话,它被视为是学术界创造出来侮辱专业分析师的形容字眼。说得极端一点,它等於在说一只蒙著眼睛的猴子,对著报纸金融版掷镖挑选出来的投资组合,其实一点都不会输给专家。
两条投资的途径
所有投资回收,不论是来自普通股股票或是稀有钻石,都和未来即将发生的事件有程度不等的关联,这正是投资之所以迷人的所在:这是一场以预测未来的能力来决定胜负的赌博。传统上,投资专家用来评价资产的有「磐石理论」(firm-foundation theory),或是「空中楼阁理论」(castle-in-the-air theory),都曾让百万元「散尽」复还来,更有趣的是,它们看来完全互斥。如果你想作出明智的决策,就必须先了解它们。同时这麼做也可以保护你不犯大错。一九七○年代,学术界创造出来一种「新投资技术」(new investment technology)开始在华尔街风行。
磐石理论
磐石理论认为,不论是股票或房地产,每一种投资工具都有一个确定的内在标准----「真实价值」(intrinsic value),可以经由仔细的分析目前和未来的展望而求算出。当市价跌破或涨过「真实价值」时,买进或卖出的时机就到了,因为理论而言,这种价格波动终究会被矫正。
磐石理论的逻辑颇好的,而且以普通股来说明最恰当。它强调股票的价值应该基於公司以股利形式所分配的未来盈余:目前的股利愈高、成长率愈大,股票就愈有价值。因此,成长率的差异是衡量股价的一项主要因素,但是这其中包含了一个靠不住的变数----对未来的预测。证券分析师不仅要预测长期成长率,还要预测成长可以持续多久。当市场上对於未来荣景的持续过度乐观时,华尔街上开始流传:「股票不仅该折现未来,可能连来世都折现了。」重点是,磐石理论必须倚赖未来成长幅度和期间的巧妙预测,所以它的基础不如所宣称的可信。
空中楼阁理论
空中