国际糖箱体震荡，郑糖高位蓄势-20211017-中州期货.pdf

文档介绍：国际糖箱体震荡 郑糖高位蓄势

中州期货研究所：李鲜能
期货从业资格号：F3078712
投资咨询资格号：Z0015868
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摘要与策略
◆国际糖价箱体震荡。南巴西本榨季减产炒作告一段落，焦点转移至北半球及南巴西下榨季预期。全球
食糖继续存在供应缺口决定ICE原糖上行势头尚未扭转，南巴西降雨及能源价格对下榨季产量影响关键，
能源驱动相对更加确定，降雨尚有待跟踪；，市场预期的600万
吨出口目标需国际糖价刺激才能完成。
◆国产糖高结转落实，但陈糖价值凸显，国庆节后成交火爆让市场预期改善。短期等待9月进口数据验
证，预计进口维持高位，但成本攀升，且预计10月进口量开始缩减，11月开始的未来3个月进口进一
步萎缩，给予陈糖/加工糖消化机会。新榨季糖源成本抬升确定，陈糖逐渐消化后无便宜糖，现货底部
存支撑，郑糖底部抬升。
策略：短期震荡蓄势，低买高卖，中长线逢低买入；套利继续关注1/5反套。
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国际食糖延续供应缺口
分析机构 2020/21榨季（万吨） 2021/22榨季（万吨）
StoneX -370 -80
FO Licht -430 -340
LMC -320 -340
ISO -145 -383
Alvean -400 --600
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南巴西本榨季减产炒作告一段落
万吨 南巴西半月产糖量
6000 南巴西半月甘蔗压榨量 350 万吨
2017/18 2017/18
5000