文档介绍：风险与收益分析
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教学要求
1、掌握资产的风险与收益的含义 2、掌握资产风险的衡量方法 3、掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量方法 4、掌握资本资产定价模型及其运用 5、熟悉风险偏好的内容 6、了解套利定价理论
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本章主要考点 （客观题，计算题）； （期望值、方差、标准差、标准离差率）（客观题、计算题）； ； （计算题）； （客观题、计算题）； （客观题）； （客观题、计算题）。
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第二章的基本结构
第一部分
风险与收益的基本原理
1、资产的收益与收益率：
股（利）息收益率、资本利得收益率
2、资产的风险：
风险的衡量指标：方差、标准差、标准离差率
风险对策：规避、减少、转移、接受
3、风险偏好：
风险回避者、风险追求者、风险中立者
第二部分
资产组合的风险与收益分析
资产组合的风险以收益：
资产组合收益率（加权平均收益率）
资产组合标准差（不是加权平均标准差）
非系统风险与风险分散：经营风险与财务风险的特点
系统风险及其衡量：
单项资产β系数的确定
资产组合β系数的确定
市场组合风险的概念
第三部分
证券市场理论
风险与收益的一般关系
资本资产定价模型
套利定价理论
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本章属于重点章。本章的资本资产定价模型既可以站在投资者的角度计算股票的必要收益率，也可以站在第七章筹资者的角度计算普通股的资金成本，进而为第八章综合资金成本和资本结构一章中计算加权平均资金成本奠定基础，而加权平均资本成本为第四章项目投资决策中计算净现值等评价指标提供了折现工具。
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A
资产的收益与收益率
B
资产的风险
C
风险偏好
第一节 风险与收益的基本原理
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【预备知识】期望值、方差、标准差 【例1】以下为两只球队的队员身高
球队名称
队员身高
甲
乙 【问题1】就身高来说，哪个球队占有优势？ 期望值——某一变量未来的平均值，是一种特殊的平均值
【快速记忆】变量以概率为权数计算的加权平均值，即为期望值
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问题：平均值（期望值）相同时，如何比较？
思路：求解离散（分散）程度，用方差、标准差来表示{（），（）}
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(一)资产收益率的含义与计算 资产的收益率通常是以相对数表示的，收益率包括两个部分：一是股利（或利息）的收益率；二是资本利得的收益率。
单期收益率的计算公式及例题（见P21)
一、资产的收益与收益率
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二、资产收益率的类型 股利（或利息）收益率与资本利得收益率的和就是实际收益率 名义收益率是指在有关票面上或者合同中约定的收益率。如银行借款合同中规定的利率，债券票面上规定的票面利率。 预期收益率也称期望投资收益率，是在未来收益不确定的情况下，预测的某项资产未来可能实现的收益率。
估算方法：
（1）预期概率加权平均法。 请看教材22页【例2－2】
（2）历史经济状况分类法
请看教材22页
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