文档介绍：宏观专题
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号
目 录
能耗双控，十个细节 5
（一）能耗双控，强度与总量，哪个更优先？为什么？ 5
（二）能耗双控与碳达峰什么关系？ 5
（三）总量：什么是能耗？能耗等于用电吗？ 6
（四）总量：那么，谁在耗能？怎么跟踪？ 6
（五）总量：谁在供能？怎么跟踪？ 7
（六）总量：能源短缺怎么回事？供给不足？需求强劲？ 7
（七）总量：对通胀的影响怎么看？ 8
（八）强度：分省来看，为什么上半年能耗强度高于目标？ 9
（九）强度：分行业来看，为什么上半年能耗强度高于目标？ 10
（十）强度：会完成目标吗？如果完成一定要限电吗？对经济冲击怎么看？ 11
图表目录
图表 1 非化石能源占比 5
图表 2 能源消费结构 6
图表 3 能源消费总量与增速 6
图表 4 能耗结构：终端使用角度 7
图表 5 能耗结构：区分电力与非电力 7
图表 6 能源供给测算 7
图表 7 能源供给侧：煤炭供给增速与整体增速一致 8
图表 8 能源需求侧：今年火电增速高于能耗增速 8
图表 9 2021 年Q4 煤炭价格影响PPI 环比的弹性测算 8
图表 10 电耗强度增长的归因 9
图表 11 耗电强度拉动拆分：分省 10
图表 12 各省耗电强度，GDP 增速 10
图表 13 耗电强度拉动拆分：分行业 10
图表 14 各个产业耗电强度，GDP 增速 10
图表 15 二产细分行业，耗电强度变化 11
图表 16 三产细分行业，耗电强度变化 11
图表 17 全年能耗强度完成情况可能情形 12
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号
能耗双控，十个细节
（一）能耗双控，强度与总量，哪个更优先？为什么？
能耗双控，强度优先。两个依据。第一，发改委就《完善能源消费强度和总量双控制度方案》答记者问时指出“继续将能耗强度降低作为经济社会发展的约束性指标，将能源消费总量作为工作推进的引导性指标，通过合理控制能源消费总量，推动能耗强度降低目标完成。”第二，在十四五以及今年政府工作报告中，都明确了能耗强度的下降目标
（十四五降 %，今年降 3%），但未明确总量增长目标。
为什么是强度优先？平衡经济社会发展与能耗增长。强度优先实际上意味着可以容忍因经济超预期增长带来的能耗总量增长。这一点可以从《完善能源消费强度和总量双控制 度方案》中可以得到佐证“地方在完成能耗强度降低激励目标的情况下，能源消费总量将免予考核。”。此外，今年 4 月，国新办举行中国应对气候变化工作进展情况吹风会
上回答二氧化碳总量控制的问题也曾给出类似的回答：“我们国家的二氧化碳排放还处在一个增长的过程，通过强度的控制能够更好地平衡经济社会发展和减排之间的关系”。
（二）能耗双控与碳达峰什么关系？
耗能并不完全等于碳排放。但考虑到我国化石能源为主的能耗结构，能耗增加会带来碳排放的增加。因而，能耗双控是实现碳达峰的重要举措之一。
另一个重要举措是推动能源结构调整。即提高非化石能源占比（这部分主要是风、光、水，基本不排放碳）。2020 年，我国能源消耗的结构中非化石能源占比是 %，到 2030 年，目标是提高到 25%。
两大举措共同推进下，化石能源消费增速将低于能源消费整体增速，碳排放强度的下降幅度会大于能耗强度的下降幅度。这也是十四五规划中，碳排放强度下降目标（18%）高于能耗强度下降目标（%）的原因。
图表 1 非化石能源占比
资料来源：国家统计局，
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（三）总量：什么是能耗？能耗等于用电吗？
不等于。按照我国现行能源统计，能源消费 = 煤炭消费+石油消费+天然气消费+非化石能源消费（风、光、水、核电等）。也即意味着，除了用电之外，居民生活消耗的天然 气、工业生产焦炭消耗的焦煤、交通出行消耗的汽油也会被纳入能源消费的统计中。换句话说，非化石能源的消耗主要通过电力形式，煤炭、石油、天然气等化石能源的消耗不一定通过是电力形式。2020 年，能源消费总量是 亿吨标准煤，其中煤炭占比 %， 原油占比 %，天然气占比 %，非化石能源占比 %。
这种区别意味着，通过用电观察能耗，有时会出现较大的偏差。今年上半年，全社会用电增速为 %，GDP 增速为 %，用电增速明显高于 GDP 增速。但能源消费增速仅为 %，低于 GDP 增速。所以，今年上半年，尽