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征信行业 专题报告之一：个人征信业发展恰逢其时
证券研究报告
年 月 日（周二）
互联网研究系列 2015 1 6
征信行业 征信本质在于解决两方面问题：信用能力和信用意愿，而信用能力又需要考量收入水平及负债水平两个维度；对于信用
意愿主要通过历史违约风险来测定。征信机构的核心竞争力就在于是否能够整合各个渠道的信用数据，是否具备自有的
谢从军 分析师，中小企业研究 核心数据源。具有较全的基础数据库的征信机构有望获得美国三大征信局一样的市场垄断地位，可以对应的提供信用报
执业编号：S1500511120001 告、信用评分及反欺诈、商业决策等增值服务，而其他征信机构只能从其购买数据在细分领域中提供服务。
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大数据是必须的，但难点在整合应用。目前信用数据大体可以分为：银行等金融机构的信贷数据（央行的征信中心掌握
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及与银行等机构有紧密合作企业沉淀的数据），通信、水、气等缴费及其他公共事业数据（各个部委及拉卡拉等代理渠道
沉淀的数据）；电商及第三方支付的交易数据（以阿里等为代表）；互联网金融企业（安融慧众及上海资信开启的同业征
肖金德 分析师，计算机行业 信）。从征信本质上信用能力和信用意愿两方面分析，银行等金融机构的信贷数据都是较好的数据，而其他几类都是寻找
执业编号：S1500514070009 能够间接证明信用能力和信用意愿的数据。目前国内优质的信用数据如银行等金融机构信贷数据是直接接入央行征信中
联系电话：+86 10 63081096 心的金融基础数据库中，其余机构很难获得，这是国内征信机构最难的地方。移动通信协议用户的缴费记录、公用事业
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当前数据挖掘使用的痛点在法律层面。对于与银行合作沉淀的数据或是拉卡拉等渠道沉淀的数据或是电商和第三方支付
王光兵 研究助理 交易产生的数据，征信机构在使用过程中最主要是解决法律问题。《征信管理条例》中明确提出征信机构收集、保存、加
联系电话：+86 10 63081265 工个人信息应当直接取得信息主体的同意（除(一)行政机关、司法机关以及法律、法规授权的具有管理公共事务职能的组
邮箱：******@ 织已经依法公开的信息；(二)其他已经依法公开的个人信息）。