文档介绍：第10章公司治理模式
主要内容
外部控制主导型公司治理模式
内部控制主导型公司治理模式 家族控制主导型公司治理模式 彳即公司治理模式的趋同化
0外部控制主导型公司治理模式
■在公司的制度框架中，主要依赖于市场体系对
各相关利益主体进行监控。美国、英国是该模 式的典型代表
0外部控制主导型公司治理模式产生的背景
■市场经济体制及政府行为
・并不强调政府直接干预经济
■分散化股权融资体制
•股权资本居于主导地位，资产负债率低
•股权分散，机构投资者占据重要地位
1 •夕、部控制主 型公司治理
0外部控制主导型公司治理模式产生的背景
■分散化股权融资体制与外部控制主导型公司治 理模式的关联
・股东人数众多和股份过于分散使股东无法对公司实 施日常控制
1 •夕、部控制主 型公司治理
・分散的股东很少有或没有激励监督经营者，“搭便 车”盛行
、部控制主导型公司治理
0外部控制主导型公司治理模式的特点
■董事会中独立董事比例较大
•董事会是公司治理的核心。美、英等国家的公司多采 用单层制董事会，不设监事会，董事会兼有决策和监 督双重职能。
• 半数以上。以美国为例，独立董事在美国企业中愈来 愈受到重视，并且通过法律来维护独立董事的合法地 位。
■・
■公司控制权市场在外部约束中居于核心地位
• 市扬一起构成好企並和高级管竝人员岛市扬篮也体系。
◎外部控制主导型公司治理模式的特点
■经理市场发育健全
・成熟的经理人市场是对从事经理职业的这一群体有力 的外部约束力量。
■经理报酬中的股票期权的比例较大
•根据美国商业周刊（2000）的统计，1999年度美国收 入最高的前20位首席执行官获得的收入中，来自于股 票升值的部分平均占总收入的90%以上。
■信息披露完备
•信息披露作为公司治理的决定性因素之一，一般受内 部和外部两种制度的制约。
0外部控制主导型公司治理模式的缺陷
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■第一，公司股票的持有者分散，股东大会“空壳 化”比较严重。使得公司的经营者经常在管理过 程中浪费资源并让公司服务于他们个人自身的利 益，有时还会损害股东的利益。
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■第二，外部控制主导型公司治理模式过于强调股 东的利益，从而导致公司对其他利益相关者的投 资不足，进而降低了公司潜在的财富创造。