东吴策略·行业风火轮：三季度基金亏损股榜单-20211028-东吴证券.pdf

文档介绍：证券研究报告
三季度基金亏损股榜单
——东吴策略·行业风火轮
证券分析师 ：姚佩 研究助理 ：马浩然
执业证书编号：S0600520090005
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2021年10月28日
三季度基金亏损股榜单
• Q3基金亏损股平均跌幅-%，白酒、医药居多。Q3基金亏损股：季度跌幅平均-
%，五粮液、贵州茅台前2名，医药（3只）数量最多，中安、长春高新连续
3、2个季度上榜。平安银行上榜或因8-9月基金加仓致持股基金数量增多。历史经验：
亏损股上榜后1年内难有绝对和相对收益，仅部分消费龙头可有效反弹实现绝对收益。
• 此前2个季度亏损股榜单预警效果较好。21Q2基金亏损股Q3延续弱势，其中9只个股继
续下跌，Q3平均跌幅-%，长春高新（-29%）跌幅最深，仅海尔智家上涨+%；
21Q1基金亏损股过去2个季度整体较弱，其中4只个股Q2-Q3连续下跌，5只个股经历
Q2反弹后再次下探，仅新能源产业链的天赐材料连续2个季度大幅上涨。
• 历史经验：基金亏损股上榜后1年内难跑赢市场，根源在于基本面走弱。前期专题《谁
让基金亏大钱》筛选过去十年让公募基金亏大钱的30只个股，龙头占比70%。亏损股
下跌前估值处于高位，下跌后1年内多数无绝对和相对收益，仅部分消费龙头可填补跌
幅。股价疲软根源在于杀估值转为杀业绩，利润增速及ROE下滑，初期市场并无预
期，基金减仓不果断影响净值，卖方盈利预测不断下修，基本面变化逐渐被认知。
• 风险提示：客观数据描述不代表投资建议；经济不及预期；历史经验不代表未来。2
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
三季度基金亏损股榜单
1 Q3基金亏损股平均跌幅-%，白酒、医药居多；
此前2个季度亏损股榜单预警效果较好；
历史经验：基金亏损股上榜后1年内难跑赢市场，根源在于基本面走弱。
2
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Q3基金亏损股平均跌幅-%，白酒、医药居多
Q3基金亏损股：季度跌幅平均-%，五粮液、贵州茅台前2名，医药（3只）数
量最多，中安银行上榜或因8-9月部分
基金加仓导致持股基金数量增多。历史经验：亏损股上榜后1年内难有绝对和相对
收益，仅部分消费龙头可有效反弹实现绝对收益（）。
表1：21Q3基金亏损股榜单
最新市值 PE-TTM
亏损股榜单
股票名称 行业 （2021/10/27， （2021/10/27， Q3绝对涨跌幅（%） Q3相对涨跌幅（%）
排名
亿元） 倍）
第一名 五粮液 食品饮料 8384 38 - -
第二名 贵州茅台 食品饮料 22850 46 - -