文档介绍：MBA财务管理课程
第六章 证券投资管理
【【学****目标学****目标】】通过本章学****应掌握企业证券
投资的目的、种类、特点与估价方法；掌握证
券投资的风险与收益率；了解影响证券投资决
策的因素；了解效率市场假说；了解基金投资
和认股权证的意义及运作。
第六章证券投资管理 1
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证券投资概述
证券与有价证券
1. 证券的基本概念和特征
证券指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它
用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取
得应有的权益。
2. 有价证券的基本概念和类别
有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按
期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债
权凭证。
第六章证券投资管理 2
MBA财务管理课程
证券市场
1. 证券市场的定义
证券市场是股票、债券、投资基金券等有价证券
发行和交易的场所。
2. 证券市场的特征
证券市场具有以下三个显著的特征：
（1）证券市场是价值直接交换的场所
（2）证券市场是财产权利直接交换的场所
（3）证券市场是风险直接交换的场所
第六章证券投资管理 3
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3. 证券市场的结构
证券市场的结构指证券市场的构成及其关系
。证券市场的结构可以有许多种，但最基本有两种
。
（1）纵向结构关系
（2）横向结构关系
4. 证券市场的基本功能
（1）筹资功能
（2）资本定价
（3）资本配置
第六章证券投资管理 4
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效率市场假说
效率市场假说是关于证券市场价格对相关信息反
映程度的假定。证券投资风险与收益的确定和证券
投资决策是以效率市场假说为前提的。
1. 有效资本市场假设的含义
有效资本市场假设理论认为，在一个有效的资本市
场上，有关某个资本产品的全部信息都能够迅速、
完整和准确地被某个关注它的投资者所得到，进而
该资本产品的购买者能够根据这些信息明确地判断
出该资本产品的价值，从而以符合价值的价格购买
到该资本产品。
第六章证券投资管理 5
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2. 有效资本市场的前提条件与现实约束
要使有效的市场在现实中得以建立，需要具备
四个条件：
（1）信息公开的有效性
（2）信息从被公开到被接收的有效性
（3）投资者对信息做出判断的有效性
（4）投资者实施投资决策的有效性
第六章证券投资管理 6
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3. 有效资本市场的形式
（1）强式有效市场
（2）次强式有效市场
（3）弱式有效市场
4. 无效市场
在这一市场上，不仅仅是信息从产生到被公
开的有效性和投资者对信息进行价值判断的有效性
受到损害，即存在着利用“内幕信息”和“专业知
识”赚取超额利润的可能性，而且，投资者入仓收
信息有效性和投资者实施其投资决策的有效性都可
能受到损害。
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证券投资的风险与报酬
投资者在进行证券投资时，应对欲投资的证券风险
进行充分估计，对期望报酬率进行谨慎测算。
1. 证券投资的风险
（1）违约风险
（2）流动性风险
（3）破产风险
（4）利率风险
（5）购买力风险
（6）再投资风险
第六章证券投资管理 8
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2. 证券投资的报酬
证券投资报酬包括投资的利息收益和投资的资
证券投资报酬率本