文档介绍：美图招股书解读：“优先股公允价值亏损”并非真的亏损
自美图赴港上市消息曝光以来，“63 亿亏损”受到外界的格外关注。有趣的是，
包括蔡文胜、李开复在内的创始人和早期投资人近日纷纷通过微信朋友圈等渠道
对此进行解释或回应。其中，蔡文胜特别回应了“可转换优先股公允价值变动”
所产生的亏损理解上的四大要点；李开复则进一步解释说“优先股公允价值亏损”
并非真的亏损，是把投资人的增值都算进去了。
一位上市公司 CFO 向记者解释道，一般公司在 IPO 时，优先股会转换成普通股，
所以会对按照其性质分割成债券类工具部分做公允价值评估，评估增值的部分会
记录成费用。从美图招股书来看，其优先股全部放在了债券类工具里，名字叫“可
转换可赎回优先股”，然后每年年底做公允价值评估，由于优先股随着公司的估
值逐年提升，每年都会计入大额的亏损。这个已经在损益表里有所体现。
美图招股书显示，截至 2016 年 6 月 30 日净亏损 63 亿，扣除优先股公允价值亏
损后净亏损 12 亿元。
好消息是，目前美图拥有六款核心应用，包括美图秀秀、美拍、美颜相机、
BeautyPlus（美颜相机海外版）、潮自拍和美妆相机，六款核心应用月活跃用户
占美图月活跃用户总数的 %以上。2013、2014、2015 年和 2016 年前 6 月，月
活跃用户总数分别约为 8800 万人、 亿人、 亿人及 亿人。月活跃用
户平均月收益由 2013 年度的 元增长至 2016 年上半年的 0.