文档介绍：证券公司资金管理论文
一、证券公司资金管理的重要性
相比国际通行的流动性管理框架以及国内证券行业流动性风险管理的要求，当前各家证券公司在资金的
管理及使用过程中存在以下的问题。第一，资金需求方面。随着业务的不断拓展，证券公司对于资金的
需求量已急剧的增加。无论是公司的自营投资业务、股权投资业务等为代表的资本消耗性业务，还是融
资融券等为代表的资本中介业务，以及以证券承销为代表的资本承诺性业务，都对资金的投入提出了更
高的需求。第二，资金供给方面。证券公司资金来源现状仍以短期化为主，公司本部主要是通过债券回
购、拆入资金及日间透资的模式借入资金，这些渠道容易受外部市场形势影响，集中度高，资金来源的
可靠性和成本都存在不确定性。另外现有资金监控体系不能反映出公司资产和负债在期限、质量和收付
等方面存在差异而产生的流动性风险程度。第三，内部的资金配置方面。证券公司大多资金管理集中化
程度不高，未建立有效的集中管理机制，尚没有形成市场化的内部资金定价机制，无法有效引导内部资
金合理流动，存在内部资金闲置与资金短缺并存的情况。一定程度上造成资金周转缓慢，使用效率低
下。第四，各业务板块沉淀资金方面。对于大部分还没有实行资金集中化管理的证券公司来说，业务部
门根据来年预算提出申请资金额度，管理层综合考量后于年初一次性拨付资金额度，年终进行内部结算
考核，因此每项业务在实际经营中都有一定的沉资金淀余额产生，这些余额多以银行存款或者以回报率
很低的逆回购分散在证券公司内部的各业务系统中，无法实现资金效益最大化。综上，证券公司应加强
资金管理，加强投融资管理，构建集中化管理模式，实现规模效益。同时，建立资金流动性管理的策略
和方法，防范期限错配的流动性风险，提高证券公司资金使用效率。
二、构建证券公司内部资金集中管理体系，有效保证公司资金流动性需求
证券公司目前资金管理普遍存在条块化明显特征，尚未建立统一的资金池，对各业务单元资金需求的主
动性管理不足，公司各业务单元的资金融通渠道和流程也尚不完善。在决策程序的具体操作上，公司本
部主要负责各业务单元之间的资金调剂、参与债券市场交易、进行同业资金拆借，以便满足下级业务单
元当日或未来较短时间内用于保证支付的资金需求，没有对各业务单元净融资需求进行事前度量和预
测，并采取事前的防范与控制措施以及部署相应的流动性计划和安排。随着各项创新业务的开展，公司
各个业务单元在利润目标的驱动下都在迅速扩张规模，对资金需求常常突破原有的计划，公司制定的资
金分配制度常常无法得到落实。因此，加强证券公司资金的集中管理，拓宽集团的融资渠道，构建资金
内部定价机制，遵循“遵从市价、有偿使用”的总体原则，有效引导公司资源配置，提高公司沉淀资金
的使用收益，有效保证公司资金流动性需求，对于面临创新转型阶段的券商而言，意义重大。
三、完善资金流动性管理，建立资金流动性管理的策略和方法，建立现金流测算和分析框架
证券公司资金管理应建立有效的方法与策略，加强公司资金流动性管理。首先，确定现金流测算和分析
框架，有效计量、监测和控制正常和压力情景下未来不同时间段的现金流缺口。现金流测算是指对未来
一段时期内资金流入流出总量及其盈余(缺口)的预测，包括短期、中期、长期现金流动性预测。一般来