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文档介绍：新能源行业深度研究报告
行业策略研究动力电池: 电动汽车的“CPU”
—新能源汽车电池行业报告
动力电池行业

2009 年 5 月 21 日投资要点:
推荐评级(首次评级) z 电动汽车关键零部件只有一两个!20 世纪 80 年代初,IBM 将个
人电脑中的两个关键零部件外包:操作系统交给了当时很不起眼
最近 52 周走势:
的微软,而 CPU 交给了一家资产不足 10 亿美元的英特尔。过去

20 年中,这两家公司经历了爆炸性的成长,如今市值合计超过了
2600 亿美元,是 IBM 的两倍。电动汽车关键零部件只有电池、
电机和电控系统,而电动汽车的装配并非难事,费用也低廉得多。
那么,这种关键部件只有一两个、更易于制造的电动汽车,对传
统汽车产业带来什么冲击呢?低门槛的电动汽车制造已为新的
竞争者打开了一扇大门,比如挪威的 Think Global、美国的特斯
相关研究报告:
拉(Tesla)以及中国的比亚迪,而关键零部件将是产业链的核心。
生物能源--绿色能源的现实选择之一
z 动力电池组技术是电动汽车发展的基础。阻碍电动汽车发展的瓶
颈主要是以电池为动力的电动汽车在续航能力、成本等方面与传
统汽车相比还有一定劣势。只有动力电池组技术水平有较大提
升,电动汽车产业才能发展壮大。
z 不看好铅酸电池和镍氢电池路线。镍氢电池是未来2~3年过渡产
品,最终目标是锂电池和燃料电池。镍氢电池以其成本优势占据
报告作者:
了电池容量要求不高的混合动力电池市场,能量密度小、续航能
行业研究员刘彬杨平
力差;铅酸电池便宜而笨重,寿命不到2年。未来2~3年锂离子
电话: [phone]/202
Email:liub@ 动力电池实现规模化生产,成本大幅降低之时,就是镍氢电池和
Email:yangp@ 铅酸电池被淘汰之日。鉴于日本的镍氢电池市场的领先优势,欧

盟汽车厂商纷纷越过镍氢电池直接发展锂电池和燃料电池,而国
内镍氢电池厂商从示范运行到规模化供货,大约需要2~3年。
独立性申明: z 看好锂离子动力电池。锂离子单体电池已经完全达到实用水平,
作者保证报告所采用的数据均来自合规但成组应用技术尚不成熟,导致动力电池成本高,寿命较短。具
渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通备优越性能的锂电池材料已经面世,但由于制造工艺和设备的限
过合理判断并得出结论,力求客观、公正。制,成品率较低,若成品率达到80%,成本即可降低30%~50%。
结论不受任何第三方的授意、影响,特此推荐锂离子动力电池产业链的正极材料、隔膜、电解液及六
申明。氟磷酸锂等材料环节,推荐杉杉股份、江苏国泰、中国宝安;关
注万向钱潮、佛塑股份和星源材质。

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