酒壮英雄胆？.docx

文档介绍：酒壮英雄胆？
酒文化是我国一种源远流长的传统文化 , 几千年来 , 中国人对酒的喜好始终
没有减弱 , 酒文化因而在历史的长河中绵延至今。不论是从中华文化的名家典籍
中、现代医学和心理学对于饮酒与人格的探索中 , 还是对酒文化引发的社会问题
的研究中 , 都能发现豪饮与豪迈性格的联系 ; 而当饮酒成为一个社会中成员共同
的****惯时 , 它就从一种个人行为上升成为了一种社会文化。
豪饮中包含的冲动、激进、冒险的性格特点 , 也成为了这个地区的一种文化
特征 , 从而表现在社会生活的方方面面。 本文从中华传统的酒文化入手 , 试图探讨
在酒文化影响程度轻重不同的我国各地区 , 企业的风险承担行为有着怎样的差异。
通过对 2008-2016 年我国沪深两市 A 股上市公司相关数据的实证分析 , 本文
发现 , 在酒文化氛围更为浓厚的地区 , 企业表现出更高的风险承担水平 , 表现为有
更高的财务杠杆和更低的现金持有水平 ; 在此基础上 , 本文通过工具变量回归的
方法 , 在处理模型可能存在的内生性问题后进一步验证了本文的基本假设 , 而该
结论在数次替换自变量与因变量的衡量标准 , 以及用工具变量处理内生性后依然
稳健 ; 另外 , 本文还对酒文化可能影响企业行为的潜在机制进行了考察 , 并发现在
酒文化浓厚的地区 , 企业管理者更容易表现出过度自信 , 从而提升了企业的风险
承担水平 ; 进一步地 , 本文还发现 , 在不同产权性质的企业中、不同程度市场化水
平的地区和不同程度的宗教氛围中 , 酒文化对企业风险承担的促进效果都存在着
差异 ; 同时 , 在酒文化氛围浓厚的地区 , 企业的价值也更低。通过考察酒文化对企
业风险承担的影响 , 本文一方面丰富了对企业风险承担行为的相关研究 , 另一方
面也从一个新的视角探讨了文化——特别是我国传统文化——与公司财务行为
之间的关系 , 希望能够为日益丰富的文化与金融方面的研究略尽一份绵薄之力。