文档介绍：{财务管理外汇汇率}五择期外汇交易与掉期外汇交
易
二、银行的报价原则
根据在选择期间对银行最有利价格(对客户最
不利价格)的原理，可以归纳出以下的原则。
1、在美元远期呈贴水，其他货币远期呈升水时，银行
买入美元(卖出其他货币)，按择期最后一天的远期汇率计算。
银行卖出美元(买入其他货币)，如果择期从即期开始，则按
即期汇率计算；如果择期从将来的某一天开始，则按择期
开始的第一天远期汇率计算。
2、在美元远期呈升水，其他货币远期呈贴水时，银
行买入美元(卖出其他货币)，如果择期从即期开始，则按即
期汇率计算；如果择期从将来某一天开始，则按择期开始
的第一天远期汇率计算；银行卖出美元(买入其他货币)，按
择期的最后一天的远期汇率计算。即如下表：
美元贴水 美元升水
其他货币升水 其他货币贴水
从将来 从将来
从即期 某一天 从即期 某一天
开始 开始 开始 开始
银行买入美元
卖出其他货币 最后一天 最后一天 即期汇价 第一天
银行卖出美元
买入其他货币 即期汇价 第一天 最后一天 最后一天
三、银行的计算步骤
1、首先列出选择行使期限的首天及尾天
日期；
2、计算该两天的远期汇率(如首天是即期，
则采用即期汇率)；
3、比较第一天和最后一天的远期汇率，
选择一个对银行最有利的汇率作为该期限内的
择期汇率。
四、实例
例1：
已知： USD/HKD 即期汇率
3个月远期差价 300/290
6个月远期差价 590/580
请问：如果客户要求买6个月的择期港币，银行的
报价应该是多少？
解： 银行的即期汇率为：USD/HKD＝，
6个月的远期汇率为：
USD/HKD＝（－）/－）＝
由于银行是卖出港币，买入美元，所以应以低价
买入，即期汇率和6个月的远期汇率相比，
对银行有利，所以，。
例2：
已知：USD/HKD 即期汇率
3个月远期差价 300/290
6个月远期差价 590/580
请问：
（1）银行卖出HKD从即期到3个月的择期汇率报价是多少？
（2）银行买入HKD从即期到3个月的择期汇率报价是多少？
（3）银行卖出HKD从3个月到6个月的择期汇率报价是多少？