文档介绍：铝塑膜：百亿市场下的高ROIC锂电材料
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铝塑膜是软包电池外包装材料，拥有三明治结构，不同应用领域厚度有差别
资料来源：中国化学与物理电源行业协会、天风证券研究所
铝塑膜是软包锂离子电池的外包装材料，电芯组装后用铝塑膜密封形成一个电池。由于电池内部有电解液存在，因此要求软包材料 能够抵挡有机溶剂（电解液）的溶胀、溶解和吸收，同时保证氧气和水分的严格阻隔。
铝塑膜呈现三明治结构，由外阻层（尼龙层）+阻透层（铝箔）+热封层（CPP）组成。
铝塑膜按厚度可分为70μm以下、71～90μm、91～120μm和大于等于121μm四类。市场上常用的铝塑膜规格，动力领域常见 有153μm；3C 领域的有88μm 和 113μm等。
图：铝塑膜三明治结构和各层介绍
外阻层（尼龙）
阻透层（铝箔）
热封层（CPP）
粘结层（粘合剂）
粘结层（粘合剂）
内部电解液
外界氧气水分
作用
原材料要求
厚度
保护中间层铝箔层不受划伤；保证包装铝箔具备 良好的形变能力；阻止空气尤其是氧气的渗透
抗冲击性能、耐穿刺性能、耐热及 绝缘性能，耐摩擦性能
15 ～ 25μm
金属AL在室温下与空气中的氧气反应生成氧化膜，
从而阻止水汽渗入
黏结外阻层和阻透层
良好的抗针孔性，稳定的可加工成 型性，优良的双面复合性
35 ～ 40μm
耐电解液、耐热耐老化和粘结性能
2 ～ 3μm
黏结热封层层和阻透层
耐电解液、耐热耐老化和粘结性能
2 ～ 3μm
电池热封装时，PP层加热熔化黏合；阻止泄露 的电解液腐蚀Al层
与金属Ni、Al及极耳胶块有良好的
热封粘贴性、耐电解液性、绝缘性
40 ～ 80μm
总结铝塑膜五大性能：高阻隔性、高冷冲压成型性、耐穿刺性、耐电解液性、耐高温绝缘性
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铝塑膜制造工艺可分为干法和热法，干法优势在于外观和冲深，热法在于耐电解液性强
资料来源：GGII、浙江道明光电科技有限公司《锂电池铝塑复合膜介绍》、天眼查、电池中国网、天风证券研究所
铝塑膜主流制造工艺可分为干法和热法，干法对CPP要求更高。
干法：由铝箔和CPP直接用粘合剂复合，CPP无需经过高温二次结晶， 故冲深性能（又叫冲压性，指金属经过冲压变型而不发生裂纹等缺陷的性 能）和外观较好。但由于需要用粘合剂，电解液渗透性又强，容易腐蚀和 溶胀CPP层并与粘合剂发生反应，故一般对CPP要求更高，需要有更好 的阻隔性能。
热法：由铝箔和CPP之间用MPP粘结，在一定温度下热压合成，但由于 长时间高温烘烤作用使Al脆化，导致冲深性能降低，但是耐电解液性强。
干热法产品性能逐渐趋同，均能满足下游需求。近年来随着工艺的不断改 善，干法的耐电解液性增强，热法的冲深性能逐步提高。
图：铝塑膜制作工艺
Al层钝化
粘结剂
Al层单表面处理
尼龙层挤压粘合
尼龙层挤压粘合
粘结剂
Al层单表面处理
粘结剂
CPP层挤压粘合
尼龙层挤压粘合
粘结剂
Al层单表面处理
MPP
CPP与MPP热融合
干法
热法
分切成卷
冲坑热封
步骤 内容
第一步 对铝箔的毛面和光面进行脱脂和耐腐蚀性处理
第二步 将尼龙层的电晕面与处理后的铝箔的毛面作干式复合
并固化成型
第三步
将铝箔的光面进行粘结剂预涂处理，然后利用挤出复 合的方式将聚丙烯薄膜层与铝箔热粘接并冷却成型
第四步 对锂电池软包装膜二次加热处理成型后冷却收卷
冲压成型：软包电芯可以根据客户的需求设计成不同 第五步 的尺寸，开具相应的模具，使铝塑膜冲压成型，即利
用成型的模具在铝塑膜上冲出一个能够卷芯的坑。
第六步
包装侧封、顶封：将卷芯放入铝塑膜后，将铝塑膜放
到夹具中，在顶封、侧封机中进行封装。
表：紫江新材料铝塑膜制作具体步骤
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原材料成本占比近70%、制造费用占比25%，原材料中铝箔和CPP占大头
资料来源：Wind、各公司年度报告、明冠新材招股说明书、观研天下、天风证券研究所
铝塑膜直接材料成本占比约70%，制造费用占比25%，是个比较容 易发挥规模效应的细分赛道。
在材料中，铝箔和CPP是成本大头，具体比例受应用影响，一般而 言动力类产品对CPP要求更高，故CPP成本占比会略高。
表：锂电产业链成本构成
项目
锂电池
前驱体
三元正极
LFP
负极
隔膜
电解液
铜箔
铝塑膜
孚能科技
中伟股份
容百科技
当升科技
德方纳米
璞泰