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中美贸易战对中国经济的影响
作者：尹少华
来源：《大经贸创业圈》2019年第01期
【摘要】一些机构估算了贸易战对中国经济增长的影响。但是，这些估算最大的漏项就是没有计入贸易不确定性导致的出口相关投资的推迟，对中国经济的冲击被严重地低估了。贸易战的显性影响可以推算，但贸易战升级，其对投资前景、企业家信心、产业链以及上下游行业的影响都是难于估算的。 7、8 月中国出口数据强于预期，增速达到 10%左右。其中，即便在贸易战阴霾的背景下，中国对美出口也未受到冲击，反而保持强劲增速， 8 月中国对美国出口增速 13%，不仅高于对欧日等发达国家以及整体对外出口的平均水平，也比 7月 %的增
速要高。据此，有乐观观点认为，中美贸易战对中国经济和出口并无太大影响。本文估算，考虑出口本身的减少加上出口相关投资的推迟，中美贸易战将导致 GDP 额外下降 %左右。
【关键词】中美经济进出口贸易
1. 一些机构的估算
一些机构在预料到贸易战会发生时就开始估算损失。 2017年 1 月，摩根士丹利的测算：
在假设美国对中国商品全部征收 15%、 30%、 45%三种税率假设下，中国对美国的出口将会分别下降 21%、46%、 72%;对应中国总出口下降为 4%、8%、13%。随后的兴业证券的测算结果也与摩根士丹利非常类似：在假设美国对中国全部征收 15%、30%、 45%三种税率假设下，中
国对美国的出口将会分别下降 21%，%， 72%;对出口整体的拖累效应分别为 %， %， %。更进一步来看，兴业证券推算：在 30%的税率时，考虑间接影响，贸易战对中国 GDP 的影响： -%;对中国工业增加值的影响： -%; 对中国就业人数的影响： - %。最近，由中国人民银行货币政策委员会委员，清华大学金融与发展研究中心主任马骏牵头的研究团队用可计算一般均衡（ CGE）模型对贸易战的各种影响进行了定量测算。结果显示，与基准情景（即没有贸易战情景）相比， 500亿美元规模的贸易战会使中国的 GDP 增速放缓个百分点。这个估计已经充分考虑了出口减少对其它相关行业的第二轮、第三轮影